Alan Greenspan - Alan Greenspan
Alan Greenspan | |
---|---|
13. przewodniczący Rezerwy Federalnej | |
W urzędzie 11 sierpnia 1987 – 31 stycznia 2006 | |
Prezydent | |
Zastępca | |
Poprzedzony | Paul Volcker |
zastąpiony przez | Ben Bernanke |
Członek Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej | |
W urzędzie 11 sierpnia 1987 – 31 stycznia 2006 | |
Nominowany przez | Ronald Reagan |
Poprzedzony | Paul Volcker |
zastąpiony przez | Ben Bernanke |
X Przewodniczący Rady Doradców Gospodarczych | |
W urzędzie 4 września 1974 – 20 stycznia 1977 | |
Prezydent | Geralda Forda |
Poprzedzony | Herbert Stein |
zastąpiony przez | Karol Schultze |
Dane osobowe | |
Urodzić się |
Nowy Jork , Nowy Jork , USA |
6 marca 1926
Partia polityczna | Republikański |
Małżonkowie |
Joan Mitchell Blumenthal
( M. 1952; unieważnione 1953) |
Edukacja |
Alan Greenspan ( / ć l ə n ɡ r í n s p ć n / ; urodzony 06 marca 1926), amerykański ekonomista , który służył pięć terminów jako 13. przewodniczący Rezerwy Federalnej w Stanach Zjednoczonych od 1987 do 2006 Pracuje jako prywatny doradca i doradza firmom za pośrednictwem swojej firmy Greenspan Associates LLC. Po raz pierwszy mianowany prezesem Rezerwy Federalnej przez prezydenta Ronalda Reagana w sierpniu 1987 r., był ponownie powoływany w kolejnych czteroletnich odstępach, aż do przejścia na emeryturę 31 stycznia 2006 r., po drugiej najdłuższej kadencji na tym stanowisku (za Williamem McChesneyem Martinem ).
Greenspan przeszedł do Zarządu Rezerwy Federalnej z kariery konsultingowej. Chociaż był stonowany w swoich publicznych wystąpieniach, przychylne relacje w mediach podniosły jego profil do tego stopnia, że kilku obserwatorów porównało go do „gwiazdy rocka”. Demokratyczni liderzy Kongresu skrytykowali go za upolitycznienie swojego urzędu z powodu jego poparcia dla prywatyzacji ubezpieczeń społecznych i obniżek podatków.
Wielu twierdziło, że polityka „łatwych pieniędzy” prowadzona przez Fed podczas kadencji Greenspana, w tym praktyka znana jako „ opcja Greenspana ”, była główną przyczyną bańki internetowej i kryzysu kredytów hipotecznych typu subprime (ten ostatni nastąpił w ciągu roku). o jego odejściu z Fed), co, jak powiedział The Wall Street Journal , „splamiło jego reputację”. Ekonomista z Yale, Robert Shiller, twierdzi, że „kiedy akcje spadały, nieruchomości stały się głównym źródłem szaleństwa spekulacji, które rozpętała giełda”. Greenspan twierdzi, że bańka na rynku mieszkaniowym nie była wynikiem niskooprocentowanych krótkoterminowych stóp procentowych, lecz ogólnoświatowym zjawiskiem spowodowanym postępującym spadkiem długoterminowych stóp procentowych; bezpośrednią konsekwencją związku między wysokimi stopami oszczędności w krajach rozwijających się a ich odwrotnością w krajach rozwiniętych.
Wczesne życie i edukacja
Greenspan urodził się w dzielnicy Washington Heights w Nowym Jorku. Jego ojciec, Herbert Greenspan, był z pochodzenia rumuńsko-żydowskim , a jego matka, Rose Goldsmith, pochodziła z węgierskiego żydowskiego pochodzenia. Po rozwodzie rodziców Greenspan dorastał wraz z matką w domu dziadków ze strony matki, którzy urodzili się w Rosji. Jego ojciec pracował jako makler giełdowy i analityk rynku w Nowym Jorku.
Greenspan uczęszczał do George Washington High School od 1940 roku, aż do ukończenia w czerwcu 1943 roku, gdzie jednym z jego kolegów z klasy był John Kemeny . Grał na klarnecie i saksofonie wraz ze Stanem Getzem . On dalej studiował klarnecie w Juilliard School od 1943 do 1944. Wśród jego kolegów z zespołu w zespole Woody Herman był Leonard Garment , Richard Nixon jest specjalny pełnomocnik . W 1945 r. Greenspan uczęszczał do Stern School of Business na Uniwersytecie Nowojorskim , gdzie uzyskał tytuł licencjata z ekonomii z wyróżnieniem w 1948 r. oraz tytuł magistra ekonomii w 1950 r. Na Uniwersytecie Columbia kontynuował zaawansowane studia ekonomiczne pod kierunkiem Arthura Burnsa, ale odpadł, ponieważ jego rosnącego zapotrzebowania na pracę w Townsend-Greenspan & Company.
W 1977 Greenspan uzyskał tytuł doktora. z ekonomii na Uniwersytecie Nowojorskim. Jego rozprawa nie jest dostępna na uniwersytecie, ponieważ została usunięta na prośbę Greenspana w 1987 roku, kiedy został przewodniczącym Rady Rezerwy Federalnej. Jednak w kwietniu 2008 r. Barron's otrzymał kopię i zauważa, że zawiera ona „dyskusję na temat rosnących cen mieszkań i ich wpływu na wydatki konsumpcyjne; przewiduje nawet pęknięcie bańki mieszkaniowej”.
Kariera zawodowa
Przed Rezerwą Federalną
Podczas studiów ekonomicznych na Uniwersytecie Nowojorskim Greenspan pracował pod kierunkiem Eugene Banks, dyrektora zarządzającego w Brown Brothers Harriman , banku inwestycyjnego Wall Street , w dziale analiz kapitałowych firmy. Od 1948 do 1953 Greenspan pracował jako analityk w National Industrial Conference Board (obecnie znanej jako Conference Board ), think tanku zorientowanym na biznes i przemysł w Nowym Jorku. Zanim został prezesem Rezerwy Federalnej, w latach 1955-1987 Greenspan był prezesem i prezesem Townsend-Greenspan & Co., Inc., firmy doradztwa ekonomicznego w Nowym Jorku. Jego 32-letnia praca została przerwana dopiero w latach 1974-1977, kiedy pełnił funkcję przewodniczącego Rady Doradców Ekonomicznych pod przewodnictwem prezydenta Geralda Forda .
W połowie 1968 Greenspan zgodził się być koordynatorem Richarda Nixona ds. polityki wewnętrznej w kampanii nominacyjnej. Greenspan pełnił również funkcję dyrektora korporacyjnego w Aluminium Company of America (Alcoa); Automatyczne przetwarzanie danych ; Stołeczne miasta/ABC, Inc. ; Żywność ogólna ; JP Morgan & Co .; Firma Powiernicza Gwarancji Morgana ; Korporacja Mobilna ; i Pittston Company . Był dyrektorem organizacji polityki zagranicznej Council on Foreign Relations w latach 1982-1988. Był również członkiem wpływowego organu doradztwa finansowego z siedzibą w Waszyngtonie, Group of Thirty w 1984 roku.
Prezes Rezerwy Federalnej
To, czego nauczyłem się w Rezerwie Federalnej, to nowy język, który nazywa się „ mową Fed ”. Wkrótce nauczysz się mamrotać z wielką niespójnością. |
— Alan Greenspan |
2 czerwca 1987 r. prezydent Ronald Reagan nominował Greenspana na następcę Paula Volckera na przewodniczącego Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej, a Senat potwierdził go 11 sierpnia 1987 r. Inwestor, autor i komentator Jim Rogers powiedział że Greenspan lobbował za tym prezesem.
Dwa miesiące po jego potwierdzeniu Greenspan powiedział natychmiast po krachu na giełdzie w 1987 r., że Fed „potwierdził dziś swoją gotowość do służenia jako źródło płynności wspierającej system gospodarczy i finansowy”. Chociaż Rezerwa Federalna po tym ogłoszeniu podjęła działania w zakresie polityki pieniężnej, które stały się znane jako sformułowanie Greenspana , George H.W. Bush przypisał swoją porażkę w reelekcji powolnej reakcji. Demokratyczny prezydent Bill Clinton ponownie mianował Greenspana i konsultował się z nim w sprawach gospodarczych. Greenspan poparł program redukcji deficytu Clintona z 1993 roku. Greenspan był z gruntu monetarny zorientowany na gospodarkę, a jego decyzje dotyczące polityki pieniężnej w dużej mierze były zgodne ze standardowymi zaleceniami reguł Taylora (patrz Taylor 1993 i 1999). Greenspan odegrał również kluczową rolę w zorganizowaniu pomocy USA dla Meksyku podczas kryzysu peso meksykańskiego w latach 1994-1995 .
W 2000 roku Greenspan kilkakrotnie podnosił stopy procentowe; Wielu uważało, że te działania spowodowały pęknięcie bańki internetowej . Jednak według laureata Nagrody Nobla Paula Krugmana „nie podniósł stóp procentowych, aby ograniczyć entuzjazm rynku; nie próbował nawet narzucać wymogów dotyczących marży inwestorom giełdowym. Zamiast tego czekał, aż bańka pęknie, tak jak to się stało. w 2000 roku, potem próbował posprzątać bałagan”. E. Ray Canterbery zgadza się z krytyką Krugmana.
W styczniu 2001 r. Greenspan, popierając proponowaną przez prezydenta Busha obniżkę podatków, stwierdził, że nadwyżka federalna może pokryć znaczną obniżkę podatków, jednocześnie spłacając dług publiczny.
Jesienią 2001 roku, jako zdecydowana reakcja na ataki z 11 września i różne skandale korporacyjne, które podkopały gospodarkę, kierowana przez Greenspana Rezerwa Federalna zainicjowała serię cięć stóp procentowych, które obniżyły stopę funduszy federalnych do 1% w 2004 roku. W Raporcie Polityki Pieniężnej Rezerwy Federalnej z lipca 2002 r. powiedział, że „nie chodzi o to, że ludzie stali się bardziej chciwi niż w poprzednich pokoleniach. Chodzi o to, że możliwości wyrażania chciwości wzrosły tak ogromnie” i zasugerował, że rynki finansowe muszą być bardziej uregulowane. Jego krytycy, kierowani przez Steve'a Forbesa , przypisywali szybki wzrost cen towarów i złota luźnej polityce monetarnej Greenspana, która według Forbesa spowodowała nadmierną inflację aktywów i osłabienie dolara. Pod koniec 2004 r. cena złota była wyższa niż 12-letnia średnia krocząca.
Greenspan doradzał wyższym rangą członkom administracji George'a W. Busha obalenie Saddama Husajna dla dobra rynków naftowych. Uważał, że nawet umiarkowane zakłócenie przepływu ropy może przełożyć się na wysokie ceny ropy, co może doprowadzić do „chaosu” w światowej gospodarce i rzucić świat uprzemysłowiony „na kolana”. Obawiał się, że Saddam może przejąć kontrolę nad Cieśniną Ormuz i ograniczyć transport ropy przez nie. W wywiadzie z 2007 r. powiedział: „ludzie w tym kraju na przykład nie zdają sobie sprawy, jak słabe są nasze powiązania z międzynarodową energetyką. Oznacza to, że na co dzień potrzebujemy ciągłego przepływu. katastrofalne skutki w świecie uprzemysłowionym. I to właśnie sprawiło, że [Saddam] był o wiele ważniejszy niż bin Laden, aby się wydostać”.
18 maja 2004 roku Greenspan został nominowany przez prezydenta George'a W. Busha na bezprecedensową piątą kadencję prezesa Rezerwy Federalnej. Został wcześniej mianowany na to stanowisko przez prezydentów Reagana, George'a H.W. Busha i Billa Clintona.
W przemówieniu z maja 2005 r. Greenspan stwierdził: „Dwa lata temu na tej konferencji argumentowałem, że rosnąca gama instrumentów pochodnych i związane z tym stosowanie bardziej wyrafinowanych metod pomiaru i zarządzania ryzykiem były kluczowymi czynnikami leżącymi u podstaw niezwykłej odporności systemu bankowego , który ostatnio zlekceważył poważne wstrząsy w gospodarce i systemie finansowym. Jednocześnie wskazałem na pewne obawy dotyczące ryzyka związanego z instrumentami pochodnymi, w tym ryzyka związanego z koncentracją na niektórych rynkach instrumentów pochodnych, w szczególności rynku pozagiełdowego (OTC) dla opcji na stopę procentową w dolarach amerykańskich."
Greenspan sprzeciwił się cełom nałożonym na Chińską Republikę Ludową za to, że nie pozwoliła na wzrost juana , sugerując zamiast tego, że wszyscy amerykańscy pracownicy wysiedleni z powodu chińskiego handlu mogliby otrzymać rekompensatę poprzez ubezpieczenie od bezrobocia i programy przekwalifikowania.
Kadencja Greenspana jako członka zarządu zakończyła się 31 stycznia 2006 roku, a Ben Bernanke został zatwierdzony jako jego następca.
Jako prezes zarządu Greenspan nie udzielił żadnych wywiadów telewizyjnych od 1987 do 2005 roku.
Po Rezerwie Federalnej
Natychmiast po odejściu z Fed Greenspan utworzył firmę doradztwa gospodarczego Greenspan Associates LLC. Przyjął również honorowe (nieopłacane) stanowisko w HM Treasury w Wielkiej Brytanii.
26 lutego 2007 r. Greenspan przewidział możliwą recesję w Stanach Zjednoczonych przed lub na początku 2008 r. Podobno na jego wypowiedzi wpłynęła stabilizacja zysków przedsiębiorstw. Następnego dnia indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 416 punktów, tracąc 3,3% swojej wartości.
W maju 2007 r. Greenspan został zatrudniony jako specjalny konsultant przez Pacific Investment Management Company (PIMCO) do udziału w ich kwartalnych forach gospodarczych i prywatnych rozmów z zarządzającymi obligacjami na temat polityki stóp procentowych Fed.
W sierpniu 2007 r. Deutsche Bank ogłosił, że zatrzyma Greenspan jako starszy doradca zespołu bankowości inwestycyjnej i klientów.
W połowie stycznia 2008 r. fundusz hedgingowy Paulson & Co. zatrudnił Greenspana jako doradcę. Zgodnie z warunkami umowy nie miał doradzać żadnemu innemu funduszowi hedgingowemu podczas pracy dla Paulsona. W 2007 roku Paulson przewidział załamanie rynku nieruchomości sub-prime i wynajął Goldman Sachs do przekształcenia ich udziałów w instrumenty pochodne i ich sprzedaży. Niektórzy komentatorzy ekonomiczni obwiniali o ten upadek politykę Greenspana w Fed.
30 kwietnia 2009 r. Greenspan zaoferował obronę programu wizowego H-1B , mówiąc podkomisji Senatu USA, że kontyngent wizowy jest „zdecydowanie za mały, aby zaspokoić potrzeby” i że chroni amerykańskich pracowników przed globalną konkurencją, tworząc „uprzywilejowana elita”. Zeznając na temat reformy imigracyjnej przed Podkomisją ds. Imigracji, Bezpieczeństwa Granic i Obywatelstwa, powiedział, że potrzebna jest bardziej wykwalifikowana imigracja, „ponieważ gospodarka radzi sobie z nadchodzącą falą przejścia na emeryturę wykwalifikowanych wyżu demograficznego”.
Rozprawa
Greenspan napisał pamiętnik zatytułowany Wiek turbulencji: przygody w nowym świecie , opublikowany 17 września 2007 roku. kiedy zranił się w plecy. Greenspan napisał:
Do dziś w wannie czerpię wiele moich najlepszych pomysłów. Moi asystenci przyzwyczaili się do pisania na podstawie szkiców nabazgranych na wilgotnych żółtych podkładkach – zadanie, które stało się znacznie łatwiejsze, gdy znaleźliśmy rodzaj długopisu, którego atrament nie ścieka. Zanurzona w wannie jestem tak szczęśliwa jak Archimedes, gdy kontempluję świat.
Greenspan omawia w swojej książce m.in. swoją historię w rządzie i ekonomii, kapitalizmie i innych systemach ekonomicznych, bieżące problemy w gospodarce światowej oraz przyszłe problemy, przed którymi stoi gospodarka światowa. W książce Greenspan krytykuje prezydenta George'a W. Busha, wiceprezydenta Dicka Cheneya i kontrolowany przez Republikanów Kongres za porzucenie przez Partię Republikańską zasad dotyczących wydatków i deficytu. Krytyka Greenspana pod adresem prezydenta Busha obejmuje odmowę zawetowania rachunków za wydatki, pogrążanie kraju w coraz głębszych deficytach oraz za „przedstawianie imperatywów politycznych nad rozsądną politykę gospodarczą”. Greenspan pisze: "Zamienili zasady na władzę. Skończyli na żadnej. Zasłużyli na przegraną [ wybory 2006 ]". Chwalił Billa Clintona przede wszystkim dla innych prezydentów, dla których pracował za jego „konsekwentne, zdyscyplinowane skupienie się na długoterminowym wzroście gospodarczym”. Chociaż szanował to, co uważał za ogromną inteligencję Richarda Nixona , Greenspan uznał go za „niestety paranoidalnego, mizantropijnego i cynicznego”. Powiedział o Geraldzie Fordzie , że „był tak bliski normalności, jak w przypadku prezydenta, ale nigdy nie został wybrany”. Jeśli chodzi o przyszłą politykę gospodarczą USA, Greenspan zaleca ulepszenie amerykańskiego systemu szkolnictwa podstawowego i średniego. Twierdzi, że zmniejszyłoby to nierówności między mniejszością osób o wysokich dochodach a większością pracowników, których zarobki nie wzrosły proporcjonalnie do globalizacji i wzrostu krajowego PKB.
Obiektywizm
Ruch obiektywistyczny |
---|
Na początku lat pięćdziesiątych Greenspan nawiązał współpracę z powieściopisarką i filozofką Ayn Rand . Greenspan został przedstawiony Randowi przez jego pierwszą żonę, Joan Mitchell. Rand nazwał Greenspana „przedsiębiorcą pogrzebowym” ze względu na jego zamiłowanie do ciemnych ubrań i powściągliwą postawę. Chociaż Greenspan był początkowo logicznym pozytywistą , został nawrócony na filozofię obiektywizmu Rand przez jej współpracownika Nathaniela Brandena . Stał się jednym z członków wewnętrznego kręgu Rand, Kolektywu Ayn Rand , który czytał Atlas Shrugged podczas jego pisania. W latach pięćdziesiątych i sześćdziesiątych Greenspan był zwolennikiem obiektywizmu, pisząc artykuły do biuletynów obiektywistycznych i pisząc kilka esejów do książki Randa z 1966 r. Kapitalizm: nieznany ideał, w tym esej popierający standard złota . W latach 60. Greenspan prowadził dziesięciowykładowy kurs „Ekonomia wolnego społeczeństwa” pod auspicjami Instytutu Nathaniela Brandena . Kurs uwypuklił przyczyny dobrobytu i depresji, konsekwencje interwencji rządu oraz błędy kolektywistycznej ekonomii. Rand stał obok niego podczas jego zaprzysiężenia w 1974 r. na przewodniczącego Rady Doradców Ekonomicznych . Greenspan i Rand pozostali przyjaciółmi aż do jej śmierci w 1982 roku.
Greenspan został skrytykowany przez Harry'ego Binswangera , który uważa, że jego działania podczas pracy dla Rezerwy Federalnej i jego publicznie wyrażane opinie w innych kwestiach wskazują na porzucenie zasad obiektywizmu i wolnego rynku . Zapytany w związku z tym, powiedział jednak, że w demokratycznym społeczeństwie jednostki muszą zawierać między sobą kompromisy w sprawie sprzecznych poglądów na to, jak obchodzić się z pieniędzmi. Powiedział, że sam musi iść na takie kompromisy, bo uważa, że „poszło nam bardzo dobrze” bez banku centralnego i ze standardem złota . Podczas przesłuchania w Kongresie 23 października 2008 r. Greenspan przyznał, że jego wolnorynkowa ideologia unikająca pewnych przepisów była wadliwa. Zapytany o wolny rynek i idee Randa Greenspan wyjaśnił jednak swoje stanowisko w sprawie kapitalizmu leseferystycznego i stwierdził, że w demokratycznym społeczeństwie nie może być lepszej alternatywy. Stwierdził, że popełnione błędy wynikały nie z zasady, ale z zastosowania rynków konkurencyjnych do „zakładania charakteru ryzyka”.
E. Ray Canterbery opisał relacje Greenspana z Rand i doszedł do wniosku, że wpływ ten miał zgubny wpływ na politykę monetarną Greenspana.
Przyjęcie
Bańka mieszkaniowa
W następstwie kryzysu kredytów hipotecznych i kredytów subprime w 2007 r. Greenspan stwierdził, że na amerykańskim rynku mieszkaniowym pojawiła się bańka , ostrzegając w 2007 r. przed „dużymi dwucyfrowymi spadkami” wartości domów „większymi niż większość ludzi się spodziewa”. Greenspan zauważył jednak również: „Naprawdę dostałem go bardzo późno w 2005 i 2006 roku”.
Greenspan stwierdził, że bańka mieszkaniowa została „zasadniczo wywołana spadkiem realnych długoterminowych stóp procentowych”, choć twierdzi również, że długoterminowe stopy procentowe są poza kontrolą banków centralnych, ponieważ „wartość rynkowa globalnych długoterminowych papierów wartościowych zbliża się do 100 bilionów dolarów”, a zatem te i inne rynki aktywów są na tyle duże, że „teraz zalewają zasoby banków centralnych”.
Po atakach z 11 września 2001 r. Federalny Komitet Otwartego Rynku przegłosował obniżenie stopy funduszy federalnych z 3,5% do 3,0%. Następnie, po skandalach księgowych z 2002 r., Fed obniżył stopę funduszy federalnych z ówczesnych 1,25% do 1,00%. Greenspan stwierdził, że ten spadek stóp doprowadziłby do gwałtownego wzrostu sprzedaży domów i refinansowania, dodając, że „Oprócz utrzymania popytu na nowe budownictwo, rynki kredytów hipotecznych były również potężną siłą stabilizującą w ciągu ostatnich dwóch lat kryzysu gospodarczego poprzez ułatwienie wydobycia części kapitału własnego zgromadzonego przez właścicieli domów na przestrzeni lat”.
Według niektórych jednak polityka Greenspana polegająca na dostosowywaniu stóp procentowych do historycznych minimów przyczyniła się do powstania bańki na rynku nieruchomości w Stanach Zjednoczonych. Rezerwa Federalna potwierdziła związek między niższymi stopami procentowymi, wyższe wartości domu, a zwiększoną płynność wyższe wartości domu wnieść do całej gospodarki: „Podobnie jak inne ceny aktywów, ceny domów są pod wpływem stóp procentowych, aw niektórych krajach, obudowa rynek jest kluczowym kanałem transmisji polityki pieniężnej”.
W przemówieniu z 23 lutego 2004 r. Greenspan zasugerował, że więcej właścicieli domów powinno rozważyć zaciągnięcie kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu (ARM), w których oprocentowanie dostosowuje się do aktualnego zainteresowania rynku. Stopa funduszy własnych Fed była na najniższym w historii poziomie 1%. Kilka miesięcy po jego zaleceniu Greenspan zaczął podnosić stopy procentowe w serii podwyżek, które około dwa lata później sprowadziłyby stopę funduszy do 5,25%. Uważa się, że czynnikiem wyzwalającym kryzys finansowy kredytów hipotecznych subprime w 2007 r. jest wiele ARM subprime, które resetują się przy znacznie wyższych stopach procentowych niż te, które pożyczkobiorca zapłacił w ciągu pierwszych kilku lat kredytu hipotecznego.
W 2008 r. Greenspan wyraził wielką frustrację, że przemówienie z 23 lutego zostało wykorzystane do krytykowania go w sprawie ARM i kryzysu kredytów hipotecznych typu subprime , i stwierdził, że osiem dni po tym wygłosił kompensujące komentarze, w których chwalił tradycyjne kredyty hipoteczne o stałym oprocentowaniu. W tym przemówieniu Greenspan zasugerował, że kredytodawcy powinni oferować nabywcom domów większą różnorodność „alternatywnych produktów hipotecznych” innych niż tradycyjne kredyty hipoteczne o stałym oprocentowaniu. Greenspan pochwalił również rozwój branży kredytów hipotecznych subprime i jej narzędzi do oceny zdolności kredytowej:
Innowacje przyniosły wiele nowych produktów, takich jak pożyczki subprime i niszowe programy kredytowe dla imigrantów. Takie zmiany są reprezentatywne dla reakcji rynku, które napędzały branżę usług finansowych w historii naszego kraju… Dzięki tym postępom technologicznym pożyczkodawcy skorzystali z modeli oceny kredytowej i innych technik, aby skutecznie rozszerzyć kredyt na szersze spektrum konsumentów. ... Tam, gdzie kiedyś bardziej marginalnym wnioskodawcom po prostu odmówiono by kredytu, kredytodawcy są teraz w stanie dość sprawnie ocenić ryzyko stwarzane przez poszczególnych wnioskodawców i odpowiednio je wycenić. Te ulepszenia doprowadziły do szybkiego wzrostu kredytów hipotecznych subprime; faktycznie, dziś kredyty hipoteczne typu subprime stanowią około 10 procent wszystkich niespłaconych kredytów hipotecznych, w porównaniu z zaledwie 1 lub 2 procentami na początku lat dziewięćdziesiątych.
Subprime przemysł hipotecznych upadł w marcu 2007 roku, a wiele z największych kredytodawców zgłoszenia do ochrony przed upadłością w obliczu spirali ceny wykluczenia. Z tych powodów Greenspan był krytykowany za swoją rolę we wzroście bańki mieszkaniowej i późniejszych problemów w branży hipotecznej, a także za „zaprojektowanie” samej bańki mieszkaniowej.
W 2004 roku analitycy magazynu Businessweek argumentowali: „To wywołany przez Rezerwę Federalną spadek stóp procentowych nadmuchał bańkę mieszkaniową… najbardziej kłopotliwym aspektem wzrostu cen jest to, że wielu niedawnych nabywców wciska się w domy, na które ledwo mogą sobie pozwolić, kupując korzyści z niższych stawek dostępnych w przypadku kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu, co sprawia, że są one w pełni narażone na rosnące oprocentowanie.
We wrześniu 2008 r. Joseph Stiglitz stwierdził, że Greenspan „nie wierzył w regulację; kiedy zauważono nadużycia systemu finansowego, (on i inni) wezwał do samoregulacji – oksymoron ”. Greenspan, według The New York Times , mówi, że sam jest bez winy. 6 kwietnia 2005 r. Greenspan wezwał do znacznego zwiększenia regulacji dotyczących Fannie Mae i Freddie Mac : „Występując przed senacką komisją bankową , prezes Fed, Alan Greenspan, powiedział, że ogromne portfele spółek – prawie jedna czwarta rynek kredytów hipotecznych na dom — stwarzał znaczne ryzyko dla krajowego systemu finansowego, gdyby którakolwiek z firm miała poważne problemy”. Mimo to Greenspan nadal twierdzi, że mocno wierzy w wolny rynek, chociaż w swojej biografii z 2007 roku napisał: „Historia nie poradziła sobie życzliwie ze skutkami przedłużających się okresów niskich premii za ryzyko ”, jak widać przed kryzysem kredytowym w 2008 roku.
W 2009 roku Robert Reich napisał, że „Najgorszym posunięciem Greenspana było przyczynienie się do gigantycznej bańki mieszkaniowej i najgorszego światowego krachu od czasów Wielkiego Kryzysu . W 2004 roku obniżył stopy procentowe do 1%, umożliwiając bankom pożyczanie pieniędzy za darmo, z uwzględnieniem inflacji. Oczywiście banki chciały pożyczyć tyle, ile tylko mogły, a następnie pożyczyć je, osiągając niezłe zyski. Sytuacja wymagała nadzoru rządu nad instytucjami pożyczkowymi, aby banki nie pożyczały nieodpowiednim kredytobiorcom. złe ryzyko kredytowe. Tak się nie stało”.
W zeznaniach w Kongresie 23 października 2008 r. Greenspan ostatecznie przyznał się do błędu w przepisach. New York Times napisał: „pokorny pan Greenspan przyznał, że zbytnio wierzył w samokorygującą siłę wolnego rynku i nie przewidział autodestrukcyjnej siły bezmyślnego udzielania kredytów hipotecznych… Greenspan odmówił przyjąć winę za kryzys, ale przyznał, że jego wiara w deregulację została zachwiana”. Chociaż wielu republikańskich prawodawców próbowało obwiniać o bańkę mieszkaniową Fannie Mae i Freddie Mac, Greenspan znacznie bardziej obwiniał Wall Street za łączenie kredytów hipotecznych subprime z papierami wartościowymi.
Recesja późnych lat 2000
W marcu 2008 roku Greenspan napisał artykuł dla „Forum Ekonomistów” Financial Times , w którym stwierdził, że kryzys finansowy w Stanach Zjednoczonych w 2008 roku zostanie uznany za najbardziej bolesny od końca II wojny światowej . Przekonywał w nim: „Nigdy nie będziemy w stanie przewidzieć wszystkich nieciągłości na rynkach finansowych”. Doszedł do wniosku: „Ważne, a nawet kluczowe jest, aby wszelkie reformy i dostosowania struktury rynków i regulacji nie hamowały naszych najbardziej niezawodnych i skutecznych zabezpieczeń przed kumulacją niepowodzeń gospodarczych: elastyczności rynku i otwartej konkurencji”. Artykuł wywołał szereg krytycznych odpowiedzi ze strony autorów forum, którzy znajdując związek między polityką Greenspana a nieciągłościami na rynkach finansowych, które nastąpiły później, krytykowali Greenspana głównie za to, co wielu uważało za jego niezrównoważone i niewzruszone przypuszczenia ideologiczne dotyczące globalnego kapitalizmu i wolnej konkurencji na rynkach. . Znani krytycy to J. Bradford DeLong , Paul Krugman , Alice Rivlin , Michael Hudson i Willem Buiter .
Greenspan odpowiedział swoim krytykom w kolejnym artykule, w którym bronił swojej ideologii w odniesieniu do jego koncepcji i ram politycznych, które między innymi zabraniały mu wywierania rzeczywistego nacisku na rozwijającą się bańkę mieszkaniową lub, jak sam mówi: pochylony pod wiatr". Greenspan argumentował: „Mój pogląd na zakres rozproszenia wyników został zachwiany, ale nie moja opinia, że wolne konkurencyjne rynki są zdecydowanie bezkonkurencyjnym sposobem organizowania gospodarek”. Doszedł do wniosku: „Próbowaliśmy regulacji, od ciężkiego do centralnego planowania. Żadne z nich nie zadziałało. Czy chcemy ponownie przetestować dowody?” Współredaktor Financial Times i główny komentator ekonomiczny Martin Wolf bronił Greenspana przede wszystkim jako kozła ofiarnego za zawirowania na rynku. Kilku znaczących współpracowników w obronie Greenspana to między innymi Stephen S. Roach , Allan Meltzer i Robert Brusca.
Jednak artykuł z 15 października 2008 r. w The Washington Post analizujący źródła kryzysu gospodarczego twierdzi, że Greenspan stanowczo sprzeciwiał się wszelkim regulacjom instrumentów pochodnych i aktywnie dążył do podważenia urzędu Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi, gdy komisja próbowała zainicjować regulację. instrumentów pochodnych. W międzyczasie Greenspan zalecił ulepszenie przepisów dotyczących wyceny według wartości rynkowej, aby uniknąć wyceniania instrumentów pochodnych lub innych złożonych aktywów na zagrożonym lub niepłynnym rynku w czasach istotnych niekorzystnych warunków obserwowanych podczas kryzysu kredytowego końca 2000 roku.
Greenspan nie był osamotniony w swoim sprzeciwie wobec regulacji instrumentów pochodnych. W rządowym raporcie z 1999 r., który był kluczowym czynnikiem wpływającym na uchwalenie Commodity Futures Modernization Act z 2000 r. – przepisów, które wyjaśniały, że większość pozagiełdowych instrumentów pochodnych znajduje się poza organem regulacyjnym jakiejkolwiek agencji rządowej – do Greenspana dołączył sekretarz skarbu Lawrence Summers , przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Arthur Levitt oraz przewodniczący Komisji ds. Obrotu Towarowymi Kontraktami Terminowymi William Ranier doszli do wniosku, że „w wielu okolicznościach obrót instrumentami pochodnymi przez uprawnionych uczestników swapów powinien być wyłączony z CEA” ( ustawa o giełdach towarowych ). Pogląd ten poparły również inne agencje rządowe.
W zeznaniach Kongresu z 23 października 2008 r. Greenspan przyznał, że „częściowo” pomylił się, sprzeciwiając się przepisom i stwierdził: „Ci z nas, którzy zwracali uwagę na własny interes instytucji pożyczkowych, aby chronić kapitał własny – zwłaszcza ja – są w stanie szokującego niedowierzania”. Odnosząc się do swojej wolnorynkowej ideologii, Greenspan powiedział: „Znalazłem wadę. Nie wiem, czy jest ona znacząca i trwała. Ale bardzo mnie to zaniepokoiło”. Kiedy przedstawiciel Henry Waxman (D-CA) naciskał na niego, aby wyjaśnił swoje słowa. „Innymi słowy, odkryłeś, że twój pogląd na świat, twoja ideologia, nie były właściwe, nie działały” – powiedział Waxman. „Absolutnie, dokładnie”, odpowiedział Greenspan. „Wiesz, to jest właśnie powód, dla którego byłem zszokowany, ponieważ od 40 lat lub więcej mam bardzo znaczące dowody, że to działa wyjątkowo dobrze”. Greenspan przyznał się do winy w sprzeciwianiu się regulacji instrumentów pochodnych i przyznał, że instytucje finansowe nie chroniły akcjonariuszy i inwestycji tak, jak się spodziewał.
Matt Taibbi opisał postawę Greenspana i jej złe konsekwencje, mówiąc: „za każdym razem, gdy banki wysadzały bańkę spekulacyjną, mogły wrócić do Fedu i pożyczyć pieniądze na zero, jeden lub dwa procent, a potem zacząć grę od nowa”. tym samym uniemożliwiając bankom utratę pieniędzy. Nazwał też Greenspana „klasycznym oszustem ”, który dzięki politycznej bystrości „pochlebiał sobie i wciskał się w gówniany szczyt Matterhornu amerykańskiej władzy i… przez 20 kolejnych lat zwracał na siebie uwagę Wall Street”.
W filmie dokumentalnym Inside Job , Greenspan jest wymieniany jako jedna z osób odpowiedzialnych za kryzys finansowy lat 2007-2008 . Jest również wymieniany w magazynie Time jako jeden z „25 osób, które można winić za kryzys finansowy”.
Poglądy polityczne i rzekome upolitycznienie urzędu
Greenspan opisuje siebie jako „ wolnego od życia republikanina ”.
W marcu 2005 r., w reakcji na poparcie Greenspana dla planu prezydenta Busha częściowej prywatyzacji ubezpieczeń społecznych , przywódca mniejszości w Senacie Demokratów Harry Reid zaatakował Greenspana jako „jednego z największych hackerów politycznych, jaki mamy w Waszyngtonie” i skrytykował go za wspieranie podatku Busha z 2001 r. plan cięcia. Nancy Pelosi, ówczesna przewodnicząca mniejszości Domu Demokratycznego, dodała, że w wyniku publicznych oświadczeń Greenspana pojawiły się poważne wątpliwości co do niezależności Fed. Greenspan został również skrytykowany przez demokratycznego kongresmana Barneya Franka i innych za wspieranie planów Busha w zakresie ubezpieczeń społecznych, faworyzujących konta prywatne. Greenspan powiedział, że model Busha ma „ziarno rozwoju pełnego finansowania z samej swojej natury. Jak powiedziałem wcześniej, zawsze popierałem przejście do pełnego finansowania w kontekście konta prywatnego”.
Inni, jak republikański senator Mitch McConnell , nie zgodzili się, że Greenspan był zbyt pokorny wobec Busha, twierdząc, że Greenspan „był niezależnym graczem w Fed przez długi czas w ramach obu partii i wniósł ogromny pozytywny wkład”.
Ekonomista Paul Krugman napisał, że Greenspan był „maestro trzech kart” z „brakem szczerości”, który „wielokrotnie szyling za wszystko, czego chce administracja Busha, zdradził zaufanie pokładane w prezesie Fed”.
Republikański senator Jim Bunning , który sprzeciwił się piątemu ponownemu zatwierdzeniu przez Greenspana, oskarżył Greenspana o komentowanie tylko polityki pieniężnej, a nie polityki fiskalnej. Greenspan wykorzystał swoją pozycję prezesa Fed do komentowania polityki fiskalnej już w 1993 roku, kiedy poparł plan redukcji deficytu prezydenta Clintona , który obejmował podwyżki podatków i cięcia budżetowe.
W październiku 2011 roku wykład adresowania Zajmij ruch , Noam Chomsky charakteryzuje porcje Greenspana lutego 1997 świadectwo Senatu USA jako przykład z egoistycznych postaw tzw 1%. W tym zeznaniu Greenspan stwierdził, że rosnąca niepewność pracowników jest istotnym czynnikiem utrzymującym inflację i oczekiwania inflacyjne na niskim poziomie, promując w ten sposób inwestycje długoterminowe.
Życie osobiste
Greenspan dwukrotnie się ożenił. Jego pierwsze małżeństwo było z kanadyjską artystką Joan Mitchell w 1952 roku; małżeństwo zakończyło się unieważnieniem niecały rok później. Pod koniec lat 70. spotykał się z dziennikarką Barbarą Walters . W 1984 Greenspan zaczął spotykać się z dziennikarką Andreą Mitchell . Greenspan miał wtedy 58 lat, a Mitchell 38. W 1997 roku pobrali się z sędzią Sądu Najwyższego Ruth Bader Ginsburg .
Korona
- Presidential Medal of Freedom Najwyższe odznaczenie cywilne w Stanach Zjednoczonych, przyznane przez prezydenta George'a W. Busha w listopadzie 2005 r.
- Medal Departamentu Obrony za Zasłużoną Służbę Publiczną 23 stycznia 2006 r.
- Komendant Legii Honorowej (Francja) 2000.
- Dowódca rycerski Orderu Imperium Brytyjskiego (Wielka Brytania) 2002.
W 1976 roku Greenspan otrzymał nagrodę amerykańskiego senatora Johna Heinza za najlepszą służbę publiczną przyznaną przez urzędnika wybranego lub mianowanego, nagrodę przyznawaną corocznie przez Jefferson Awards .
W 1989 został wybrany stypendystą Amerykańskiego Towarzystwa Statystycznego .
Został wybrany do Amerykańskiego Towarzystwa Filozoficznego w 2000 roku.
W 2004 roku Greenspan otrzymał od Eisenhower Fellowships Medal Dwighta D. Eisenhowera za przywództwo i służbę. W 2005 roku został pierwszym laureatem Medalu Harry'ego S. Trumana za politykę gospodarczą, przyznawanego przez Harry S. Truman Library Institute. W 2007 roku Greenspan został laureatem inauguracyjnego Medalu Fundacji Thomasa Jeffersona w kategorii Przywództwa Obywatelskiego, przyznanego przez University of Virginia .
19 kwietnia 2012 r. Greenspan otrzymał od NYU nagrodę Eugene J. Keogha za wybitną służbę publiczną.
Scholastyczny
- Stopnie honorowe
Lokalizacja | Data | Szkoła | Stopień | Podał adres początkowy |
---|---|---|---|---|
Indiana | 21 maja 1995 r. | Uniwersytet Notre Dame | Doktor prawa (LL.D) | |
Pensylwania | 1998 | Uniwersytet Pensylwanii | Doktor prawa (LL.D) | |
Massachusetts | 10 czerwca 1999 r. | Uniwersytet Harwardzki | Doktor prawa (LL.D) | tak |
Connecticut | 1999 | Uniwersytet Yale | Doktor humanitarnych listów (DHL) | |
Szkocja | 2005 | Uniwersytet w Edynburgu | Doktorat | |
Nowy Jork | 14 grudnia 2005 r. | Uniwersytet w Nowym Jorku | Doktor nauk handlowych |
Książki
- Kapitalizm w Ameryce: Historia , 2018
- Seria dyskusyjna o finansach i ekonomii: Zapasy pojazdów silnikowych, złomowanie i sprzedaż , 2015
- Mapa i terytorium 2.0: ryzyko, natura ludzka i przyszłość prognozowania , 2014
- Mapa i terytorium: ryzyko, natura ludzka i przyszłość prognozowania , 2013
- Seria dyskusyjna o finansach i ekonomii: Szacunki powstania hipoteki mieszkaniowej, spłata i zadłużenie w domach od jednego do czterech rodzin , 2013
- Seria dyskusyjna o finansach i ekonomii: Źródła i zastosowania kapitału wydobytego z domów , 2013
- Wiek turbulencji: przygody w nowym świecie , 2007
- Cytaty przewodniczącego Greenspana: słowa człowieka, który może wstrząsnąć światem , 2000 r.
- Wykłady pamięci Williama Taylora 3: Globalne zarządzanie ryzykiem , 1996 r.
- 1993 Cele polityki pieniężnej: przegląd śródroczny Rady Rezerwy Federalnej , 1993
Zobacz też
- Lista nominacji politycznych w Stanach Zjednoczonych na różnych liniach partyjnych
- Fedspeak
- Irracjonalny entuzjazm
- Komisja Greenspana
Bibliografia
Prace cytowane
- Greenspan, Alan (2007). Wiek turbulencji: przygody w nowym świecie . Nowy Jork: Penguin Press. Numer ISBN 978-1-59420-131-8. OCLC 122973403 .
- Marcina, Justyna (2000). Greenspan: Człowiek stojący za pieniędzmi . Książki podstawowe . Numer ISBN 978-0738202754. OCLC 45188865 .
- Woodward, Bob (2000). Maestro: Fed Greenspana i amerykański boom . Nowy Jork: Simon i Schuster. Numer ISBN 0-7432-0412-3.
Dalsza lektura
- Greenspan, Alan (2013). Mapa i terytorium: ryzyko, natura ludzka i przyszłość prognozowania . Nowy Jork: Penguin Press .
- Greenspan, Alan; Wooldridge, Adrian (2018). Kapitalizm w Ameryce: historia . Nowy Jork: Penguin Press .
- „Po Alanie” . Ekonomista . 13 października 2005. s. 29 . Źródło 7 stycznia 2013 .
- Fleckenstein, William (2008). Bąbelki Greenspana: Wiek ignorancji w Rezerwie Federalnej . Nowy Jork: McGraw-Hill. Numer ISBN 978-0-07-159158-4.
- Gjerstad, Steven & Smith, Vernon L. (6 kwietnia 2009). „Od bańki do depresji? Dlaczego bańka mieszkaniowa zniszczyła system finansowy, a bańka dot-comów nie” . Dziennik Wall Street . P. A15.
- Blinder, Alan S.; Reis, Ricardo (sierpień 2005). „Zrozumienie standardu Greenspan” . Postępowanie Banku Rezerwy Federalnej w Kansas City : 11-96.
- Tuccille, Hieronim (2002). Alan Shrugged: Życie i czasy Alana Greenspana, najpotężniejszego bankiera świata . Hoboken, New Jersey: Wiley. Numer ISBN 0-471-39906-X.
- Mallaby, Sebastian (2016). Człowiek, który wiedział: życie i czasy Alana Greenspana . Nowy Jork: Penguin Press. Numer ISBN 9781594204845.
- Meltzer, Allan H. (2009). Historia Rezerwy Federalnej – tom 2, księga 2: 1970–1986 . Chicago: University of Chicago Press . s. 886-1255. Numer ISBN 978-0226213514.
Zewnętrzne linki
- Występy na C-SPAN
- Alan Greenspan o Charlie Rose
- Alan Greenspan w IMDb
- Prace Alana Greenspana lub o nim w bibliotekach ( katalog WorldCat )
- Alan Greenspan zebrał wiadomości i komentarze w The Guardian
- "Alan Greenspan zebrał wiadomości i komentarze" . New York Times .
- Dokumenty Alana Greenspana w Bibliotece Kongresu