Centrum Finansowe - Financial centre

New York City „s Financial District w dolnym Manhattanie , w tym Wall Street . Nowy Jork jest uznawany za jedno z największych Międzynarodowych Centrów Finansowych („IFC”) na świecie.

Centrum finansowego , centrum finansowe , lub hub finansowy jest lokalizacja przy stężeniu uczestników w bankowości , zarządzania aktywami , ubezpieczenia lub rynków finansowych z lokali i usług wspierających dla tych działań, które mają miejsce. Uczestnikami mogą być pośrednicy finansowi (np. banki i brokerzy), inwestorzy instytucjonalni (np. zarządzający inwestycjami, fundusze emerytalne, ubezpieczyciele, fundusze hedgingowe) oraz emitenci (np. firmy i rządy). Działalność handlowa może odbywać się w miejscach takich jak giełdy i obejmować izby rozliczeniowe , chociaż wiele transakcji odbywa się pozagiełdowych (OTC), czyli bezpośrednio między uczestnikami. Centra finansowe zwykle goszczą firmy, które oferują szeroki zakres usług finansowych , na przykład związanych z fuzjami i przejęciami , ofertami publicznymi lub akcjami korporacyjnymi ; lub które uczestniczą w innych obszarach finansów , takich jak private equity i reasekuracja . Pomocnicze usługi finansowe obejmują agencje ratingowe , a także świadczenie powiązanych usług profesjonalnych , w szczególności doradztwa prawnego i usług księgowych .

Przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy klasy „s głównych centrów finansowych są: International Financial Centers (IFSC), takich jak Nowy Jork , Londyn i Tokio ; Regionalne Centra Finansowe (RFC), takie jak Szanghaj , Shenzhen , Frankfurt i Sydney ; oraz Offshore Financial Centres (OFCs), takie jak Kajmany , Dublin , Hongkong i Singapur .

City of London ( „kwadrat mila”) jest jednym z najstarszych ośrodków finansowych. Londyn jest uznawany za jedno z największych międzynarodowych centrów finansowych („IFC”) na świecie.

Międzynarodowe Centra Finansowe i wiele Regionalnych Centrów Finansowych to centra finansowe świadczące pełen zakres usług z bezpośrednim dostępem do dużych pul kapitałowych banków, towarzystw ubezpieczeniowych, funduszy inwestycyjnych i giełdowych rynków kapitałowych, które są głównymi miastami na świecie . Centra finansowe offshore, a także niektóre regionalne centra finansowe, zwykle specjalizują się w usługach opartych na podatkach, takich jak narzędzia planowania podatkowego , pojazdy neutralne pod względem podatkowym i równoległy system bankowy / sekurytyzacja i mogą obejmować mniejsze lokalizacje (np. Luksemburg ) lub miasto -państwa (np. Singapur). MFW zauważa nakładanie się Regionalnych Centrów Finansowych i Zagranicznych Centrów Finansowych (np. Hongkong i Singapur są zarówno Offshore Financial Centres, jak i Regionalnymi Centrami Finansowymi). Od 2010 roku naukowcy uważają Offshore Financial Centres za synonim rajów podatkowych .

Definicje

Podejście FSF–MFW

W kwietniu 2000 r. Forum Stabilności Finansowej („FSF”), zaniepokojone OFCs na temat globalnej stabilności finansowej, opracowało raport wymieniający 42 OFCs. W czerwcu 2000 roku MFW opublikował dokument roboczy na temat OFC, ale zaproponował również taksonomię klasyfikacji różnych typów globalnych centrów finansowych, które wymienił w następujący sposób (z opisem i przykładami, które uznali za typowe dla każdej kategorii, ):

  1. Międzynarodowe Centrum Finansowe ("IFC"). Określane przez MFW jako duże międzynarodowe centra kompleksowej obsługi z zaawansowanymi systemami rozliczeń i płatności, wspierające duże gospodarki krajowe, z głębokimi i płynnymi rynkami, na których zarówno źródła, jak i wykorzystanie środków są zróżnicowane, a ramy prawne i regulacyjne są odpowiednie do zabezpieczenia integralność relacji zleceniodawca-przedstawiciel i funkcji nadzorczych. IFC zazwyczaj pożyczają krótkoterminowo od nierezydentów i pożyczają długoterminowe nierezydentom. Pod względem aktywów największym i najbardziej ugruntowanym takim ośrodkiem jest Londyn, a zaraz za nim Nowy Jork, z tą różnicą, że w tym pierwszym proporcja biznesu międzynarodowego do krajowego jest znacznie większa. Przykłady cytowane przez MFW to: Londyn, Nowy Jork i Tokio;
  2. Regionalne Centrum Finansowe ("RFC"). MFW zauważył, że RFC, podobnie jak IFC, rozwinęły rynki finansowe oraz fundusze infrastrukturalne i pośrednie w swoim regionie i poza nim, ale w przeciwieństwie do IFC mają stosunkowo niewielkie gospodarki krajowe. Przykłady cytowane przez MFW to: Hongkong, Singapur i Luksemburg;
  3. Offshore Financial Center ("OFC"). MFW zauważył, że OFC są zwykle mniejsze i świadczą bardziej specjalistyczne usługi, jednak OFC nadal wahały się od centrów oferujących specjalistyczną i wykwalifikowaną działalność, atrakcyjnych dla głównych instytucji finansowych, oraz mniej regulowanych ośrodków, które świadczą usługi, które są prawie całkowicie oparte na podatkach, dysponują bardzo ograniczonymi zasobami na wsparcie pośrednictwa finansowego. W 2000 r. MFW wymienił 46 OFC, z których największymi były Irlandia, Karaiby (w tym Kajmany i Brytyjskie Wyspy Dziewicze), Hongkong, Singapur i Luksemburg.

MFW zauważył, że te trzy kategorie nie wykluczają się wzajemnie i że różne lokalizacje mogą w szczególności podlegać definicji OFC i RFC (przytoczono np. Singapur i Hongkong).

Uzasadnienie dla OFC

MFW zauważył, że OFC mogą być tworzone w uzasadnionych celach (wymieniając różne powody), ale także w tym, co MFW nazwał wątpliwymi celami , powołując się na uchylanie się od płacenia podatków i pranie brudnych pieniędzy. W 2007 roku MFW opracował następującą definicję OFC: kraj lub jurysdykcja, która świadczy usługi finansowe nierezydentom na skalę niewspółmierną do wielkości i finansowania gospodarki krajowej . Roczne raporty FSF na temat globalnego bankowości cienia wykorzystują definicję MFW do śledzenia OFC z największymi centrami finansowymi w stosunku do ich gospodarek krajowych.

OFC Conduit and Sink : Mapowanie powiązań między centrami finansowymi

Postęp od 2000 r. w ramach inicjatyw MFWOECDFATF dotyczących wspólnych standardów, zgodności z przepisami i przejrzystości bankowej zmniejszył atrakcyjność regulacyjną OFC w stosunku do IFC i RFC. Od 2010 roku naukowcy uważali usługi OFC za synonim rajów podatkowych , a termin OFC i raj podatkowy używają zamiennie (np. akademickie listy rajów podatkowych obejmują wszystkie FSF-IMF OFC).

W lipcu 2017 r. badanie przeprowadzone przez grupę CORPNET z Uniwersytetu w Amsterdamie podzieliło definicję OFC na dwie podgrupy, przewody OFC i zlew :

  • 24 Sink OFCs: jurysdykcje, w których nieproporcjonalna kwota wartości znika z systemu gospodarczego (np. tradycyjne raje podatkowe ).
  • 5 Conduit OFCs: jurysdykcje, przez które nieproporcjonalna kwota wartości trafia do Sink OFCs (np. raje podatkowe skoncentrowane na osobach korporacyjnych )
    (Conduit to: Holandia, Wielka Brytania, Szwajcaria, Singapur i Irlandia)

Sink OFCs polegają na Conduit OFCs do przekierowania funduszy z lokalizacji o wysokich podatkach za pomocą narzędzi planowania podatkowego erozji bazy i przenoszenia zysków („BEPS”), które są zakodowane i akceptowane w rozległych sieciach globalnych dwustronnych umów podatkowych Conduit OFC . Ponieważ Sink OFC są ściślej powiązane z tradycyjnymi rajami podatkowymi, zwykle mają bardziej ograniczone sieci traktatowe i dostęp do globalnych lokalizacji o wyższych podatkach.

Rankingi

Przed latami sześćdziesiątymi dostępnych było niewiele danych, aby uszeregować centra finansowe. W ostatnich latach opracowano i opublikowano wiele rankingów. Dwa z najważniejszych to Indeks Globalnych Centrów Finansowych oraz Indeks Rozwoju Międzynarodowych Centrów Finansowych Xinhua–Dow Jones .

Indeks Globalnych Centrów Finansowych (2007–w trakcie)

Panoramę Taipei z Taipei 101 , jednym z głównych światowych centrów finansowych zlokalizowanych w Azji Wschodniej.

Indeks Globalnych Centrów Finansowych („GFCI”) jest kompilowany co pół roku przez londyński think tank Z/Yen we współpracy z chińskim think tankiem China Development Institute z siedzibą w Shenzhen . Na dzień 25 września 2021 r. dziesięć najlepszych globalnych centrów finansowych według artykułu GFCI zawierającego rankingową listę 111 centrów finansowych to:

Ranga
Środek
Ocena
1 Stany Zjednoczone Nowy Jork 762
2 Zjednoczone Królestwo Londyn 740
3 Hongkong Hongkong 716
4 Singapur Singapur 715
5 Stany Zjednoczone San Francisco 714
6 Chiny Szanghaj 713
7 Stany Zjednoczone Los Angeles 712
8 Chiny Pekin 711
9 Japonia Tokio 706
10 Francja Paryż 705

Indeks Xinhua-Dow Jonesa (2010-2014)

Frankfurt „s dzielnicy bankowej , w domu na różne siedziby banków światowych i europejskich. W dzielnicy znajduje się główna niemiecka giełda papierów wartościowych oraz wielu unijnych i niemieckich regulatorów.

Indeks rozwoju międzynarodowych centrów finansowych Xinhua–Dow Jones był kompilowany corocznie przez chińską agencję informacyjną Xinhua wraz z Chicago Mercantile Exchange i Dow Jones & Company ze Stanów Zjednoczonych w latach 2010–2014. W tym czasie na szczycie rankingu znajdował się Nowy Jork .

Według Indeksu Rozwoju Międzynarodowych Centrów Finansowych (IFCD) 2014 Xinhua–Dow Jones, dziesięć najlepszych centrów finansowych na świecie to:

Ranga Reszta
Środek
Ocena
1 Stały Stany Zjednoczone Nowy Jork 87,72
2 Stały Zjednoczone Królestwo Londyn Δ† 86,64
3 Zwiększać 1 Japonia Tokio 84,57
4 Zwiększać 1 Singapur Singapur Δ† 77,23
5 Zmniejszać 2 Hongkong Hongkong Δ‡ 77.10
5 Stały Chiny Szanghaj 77.10
7 Stały Francja Paryż 64,83
8 Stały Niemcy Frankfurt 60,27
9 Zwiększać 2 Chiny Pekin 59,98
10 Zmniejszać 1 Stany Zjednoczone Chicago 58,22

(Δ) Pojawia się na listach FSF–IMF Offshore Financial Center (OFC) .
(†) Pojawia się również jako jeden z 5 najlepszych przewodów OFC w badaniu CORPNET z 2017 r.; lub
(‡) pojawia się również jako jeden z 5 najlepszych Sink OFC w badaniu CORPNET z 2017 roku.

Główne centra finansowe na wszystkich kontynentach

Azja

Singapurska dzielnica finansowa
Wieżowce Tokio w Shinjuku
Centrum finansowe w Bombaju

Ameryka północna

Europa

Ameryka Południowa

Oceania

Afryka

Przykłady

Stare centra finansowe, takie jak Amsterdam, Londyn, Paryż i Nowy Jork, mają długą historię . Obecnie na całym świecie istnieje wiele różnych centrów finansowych. Podczas gdy Nowy Jork i Londyn często wyróżniają się jako wiodące światowe centra finansowe, inne centra finansowe o ugruntowanej pozycji zapewniają znaczną konkurencję i powstaje kilka nowszych centrów finansowych. Pomimo tego rozrostu centrów finansowych, naukowcy dyskutowali o dowodach wskazujących na rosnącą koncentrację działalności finansowej w największych krajowych i międzynarodowych centrach finansowych w XXI wieku. Inni omawiali trwającą dominację Nowego Jorku i Londynu oraz rolę, jaką powiązania między tymi dwoma centrami finansowymi odegrały w kryzysie finansowym lat 2007-08 .

Porównania centrów finansowych koncentrują się na ich historii, roli i znaczeniu w obsłudze krajowej, regionalnej i międzynarodowej działalności finansowej. Oferta każdego centrum obejmuje różne środowiska prawne, podatkowe i regulacyjne. Jeden z dziennikarzy zasugerował trzy czynniki sukcesu miasta finansowego: „pula kapitału do pożyczania lub inwestowania; przyzwoite ramy prawne i podatkowe; oraz wysokiej jakości zasoby ludzkie”.

Główne instytucje finansowe MFW

Nowy Jork, Londyn i Tokio znajdują się na każdej liście głównych IFC. Niektóre z głównych RFC (patrz poniżej), takie jak Paryż, Frankfurt, Chicago i Szanghaj, pojawiają się na niektórych listach jako IFC.

New York Stock Exchange na Wall Street, największa na świecie giełda przez wymienione kapitalizacji.
  • Nowy Jork . Od połowy XX wieku Nowy Jork, reprezentowany przez Wall Street w Dzielnicy Finansowej Manhattanu , określany jest jako wiodące centrum finansowe. W ciągu ostatnich kilku dekad, wraz z powstaniem wielobiegunowego świata z nowymi potęgami regionalnymi i globalnym kapitalizmem , liczne centra finansowe rzuciły wyzwanie Wall Street, zwłaszcza w Londynie i kilku w Azji, które zdaniem niektórych analityków będą przedmiotem nowego światowego wzrostu. Jedno ze źródeł opisało Nowy Jork jako rozszerzający swoją przewagę jako światowe centrum finansów we wrześniu 2018 r.; według Reutersa , think-tank New Financial doszedł do wniosku, że „surowa” wartość krajowej i międzynarodowej działalności finansowej, jak zarządzanie aktywami i emisja akcji, podkreśliła pozycję Nowego Jorku jako wiodącego centrum finansowego na świecie.
Nowy Jork pozostaje największym ośrodkiem handlu w akcji publicznych i długu rynków kapitałowych , napędzany częściowo od wielkości i stopnia rozwoju finansowego w gospodarce USA . NYSE i NASDAQ są dwie największe giełdy świata. Nowy Jork jest również liderem w zarządzaniu funduszami hedgingowymi ; kapitał prywatny ; oraz wielkość pieniężną fuzji i przejęć . Kilka banków inwestycyjnych i menedżerów inwestycyjnych z siedzibą w Nowym Jorku jest ważnymi uczestnikami innych centrów finansowych. Federal Reserve Bank w Nowym Jorku , największa w ramach Systemu Rezerwy Federalnej , reguluje instytucje finansowe i realizuje amerykańską politykę monetarną , co z kolei wpływa na gospodarkę światową. Te trzy główne globalne agencje ratingowe - Standard and Poor męska , Investor Service Moody i Fitch Ratings - są siedzibą lub wspólnie z siedzibą w Nowym Jorku, z Fitch jest współpraca z siedzibą w Londynie.
London Stock Exchange w City of London, największą giełdą w Europie pod względem kapitalizacji.
  • Londyn . Londyn jest wiodącym międzynarodowym centrum finansowym od XIX wieku , działając jako centrum pożyczek i inwestycji na całym świecie. Angielskie prawo umów zostało szeroko przyjęte dla finansów międzynarodowych , z usługami prawnymi świadczonymi w Londynie. Znajdujące się tam instytucje finansowe świadczyły usługi na arenie międzynarodowej, takie jak Lloyd's of London (założony w 1686 r.) w zakresie ubezpieczeń i Baltic Exchange (założony w 1744 r.) w zakresie żeglugi. W XX wieku Londyn odegrał ważną rolę w rozwoju nowych produktów finansowych, takich jak eurodolar i euroobligacje w latach sześćdziesiątych, międzynarodowe zarządzanie aktywami i międzynarodowy obrót akcjami w latach osiemdziesiątych oraz instrumenty pochodne w latach dziewięćdziesiątych.
Londyn nadal utrzymuje wiodącą pozycję jako centrum finansowe w XXI wieku i utrzymuje największą nadwyżkę handlową w usługach finansowych na całym świecie. Jednak, podobnie jak Nowy Jork, ma do czynienia z nowymi konkurentami, w tym szybko rosnącymi wschodnimi centrami finansowymi, takimi jak Hongkong i Szanghaj. Londyn jest największym ośrodkiem na rynkach instrumentów pochodnych , rynków walutowych , rynków pieniężnych , wydawanie międzynarodowych dłużnych papierów wartościowych , międzynarodowego ubezpieczenia , handel metalami złota, srebra i bazowych przez rynek złota w Londynie i London Metal Exchange , a międzynarodowe kredytów bankowych . Londyn ma drugą co do wielkości koncentrację funduszy hedgingowych (847 według HedgeLists.com). Londyn czerpie korzyści ze swojego położenia między strefą czasową Azji i USA, a także ze swojego położenia w Unii Europejskiej , choć zakończyło się to 31 stycznia 2020 r., kiedy Wielka Brytania opuściła Unię Europejską po referendum w sprawie Brexitu w 2016 r. Podobnie jak w Londynie Giełda , Bank Anglii , drugi najstarszy bank centralny, znajduje się w Londynie, chociaż Europejski Urząd Nadzoru Bankowego przeniósł się do Paryża po Brexicie.
Tokyo Stock Exchange , położony w Nihonbashi - Kabutocho , Tokio , Japonia , jest największą giełdą w Azji.
  • Tokio . Jeden raport sugeruje, że japońskie władze pracują nad planami przekształcenia Tokio, ale spotkały się z mieszanym sukcesem, zauważając, że „wstępne projekty sugerują, że japońscy specjaliści ekonomiczni mają problem z odkryciem tajemnicy sukcesu zachodnich centrów finansowych”. Wysiłki obejmują zwiększenie liczby anglojęzycznych restauracji i usług oraz budowę wielu nowych biurowców w Tokio, ale zaniedbano silniejsze bodźce, takie jak niższe podatki, a względna niechęć do finansów pozostaje w Japonii powszechna. Tokio stało się głównym centrum finansowym w latach 80., gdy japońska gospodarka stała się jedną z największych na świecie. Jako centrum finansowe Tokio ma dobre połączenia z Nowym Jorkiem i Londynem.

Główne OFC MFW

Ośrodki te pojawiają się na wszystkich listach OFC FSF-IMF i, poza karaibskimi OFC na Kajmanach, Brytyjskich Wyspach Dziewiczych i Bermudach, reprezentują wszystkie główne OFC. Niektóre pojawiają się również jako RFC na różnych listach, w szczególności w Hongkongu i Singapurze. Pojawiają się również na większości list głównych rajów podatkowych oraz na listach największych OFC w kanałach i zlewach na świecie.

  • Amsterdam . Amsterdam jest dobrze znany z wielkości rynku funduszy emerytalnych. To także centrum działalności bankowej i handlowej. Amsterdam był znaczącym centrum finansowym w Europie w XVII i XVIII wieku, a kilka opracowanych tam innowacji zostało przeniesionych do Londynu. W czerwcu 2017 r. badanie opublikowane w Nature uznało Holandię za największy na świecie kanał OFC , termin używany do opisania przekierowania przepływów funduszy do rajów podatkowych. Dodatkowo po wyjściu Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej Amsterdam stał się największym centrum obrotu akcjami w Europie.
  • Dublinie . Dublin (za pośrednictwem swojego Międzynarodowego Centrum Usług Finansowych „IFSC”) jest wyspecjalizowanym centrum usług finansowych, skupiającym się na administrowaniu funduszami i ich lokalizacji, zarządzaniu funduszami, działaniach powierniczych i leasingu samolotów. Jest to największa lokalizacja sekurytyzacyjna w UE-27 i druga co do wielkości siedziba funduszy inwestycyjnych, zwłaszcza alternatywnych funduszy inwestycyjnych, po Luksemburgu. Wiele funduszy mających siedzibę i zarządzanych w Dublinie znajduje się na polecenie menedżerów inwestycyjnych w większych jurysdykcjach zarządzania aktywami, takich jak Londyn, Frankfurt, Nowy Jork i Luksemburg. Zaawansowane dublińskie narzędzia podatkowe BEPS, na przykład narzędzia podwójnego irlandzkiego , single malt i odpisów kapitałowych na wartości niematerialne ("CAIA") , skłoniły ekonomistę Gabriela Zucmana do uznania Irlandii za największy raj podatkowy dla przedsiębiorstw ze względu na jego używać jako przewód OFC.
  • Luksemburg . Luksemburg to wyspecjalizowane centrum usług finansowych, które jest największą w Europie i drugą po Stanach Zjednoczonych lokalizacją dla funduszy inwestycyjnych. Wiele funduszy z siedzibą w Luksemburgu jest zarządzanych w Londynie. Luksemburg jest wiodącym prywatnym centrum bankowego w strefie euro i największym niewoli centrum reasekuracji w Europie. W Luksemburgu działają 143 banki z 28 różnych krajów. Kraj ten jest również trzecim co do wielkości centrum renminbi na świecie pod względem liczby, w niektórych działaniach, takich jak depozyty, pożyczki, notowania obligacji i fundusze inwestycyjne. Trzy największe chińskie banki mają swoje europejskie centrum w Luksemburgu ( ICBC , Bank of China , China Construction Bank ).
  • Singapur . Dzięki silnym powiązaniom z Londynem Singapur stał się największym centrum handlu walutami i towarami w regionie Azji, a także rosnącym centrum zarządzania majątkiem. Poza Tokio, jest to jeden z głównych ośrodków handlu o stałym dochodzie w Azji. Jednak kapitalizacja rynkowa giełdy spada od 2014 r., a kilka dużych firm planuje wycofanie z giełdy.
  • Zurych . Zurych jest ważnym ośrodkiem bankowości, zarządzania aktywami, w tym dostarczania alternatywnych produktów inwestycyjnych i ubezpieczeń. Ponieważ Szwajcaria nie jest członkiem Unii Europejskiej , Zurych nie podlega bezpośrednio regulacjom UE.

Główne RFC MFW

Na niektórych listach RFC, takie jak Paryż, Frankfurt, Chicago i Szanghaj, pojawiają się jako IFC, jednak nie pojawiają się na wszystkich listach. Z pewnością są to główne dokumenty RFC.

Budynek Giełdy Papierów Wartościowych we Frankfurcie , którego początki sięgają 1879 roku.
  • Frankfurt . Frankfurt przyciąga wiele zagranicznych banków, które mają w mieście biura. Jest siedzibą Deutsche Börse , jednego z wiodących operatorów giełd i rynków instrumentów pochodnych, oraz Europejskiego Banku Centralnego , który ustala politykę pieniężną dla wspólnej waluty europejskiej, euro ; ponadto w 2014 roku Europejski Bank Centralny przejął odpowiedzialność za nadzór bankowy dla 18 krajów tworzących strefę euro . Jest to również siedziba Deutsche Bundesbank , niemieckiego banku centralnego, a także EIOPA , unijnego organu nadzorczego ds. ubezpieczeń i pracowniczych systemów emerytalnych.
Frankfurt jest centrum finansowym Niemiec od drugiej połowy XX wieku, podobnie jak przed połową XIX wieku. Berlin zajmował stanowisko w okresie interwencyjnym, koncentrując się na pożyczkach dla krajów europejskich, podczas gdy Londyn koncentrował się na pożyczkach dla obu Ameryk i Azji.
Bolsa w Madrycie . Giełda w Madrycie jest drugą co do wielkości na świecie pod względem liczby notowanych spółek.
  • Madryt . Madryt jest siedzibą hiszpańskiej firmy Bolsas y Mercados Españoles, która jest właścicielem czterech giełd w Hiszpanii, z których największą jest Bolsa de Madrid . Handel akcjami, instrumentami pochodnymi i papierami wartościowymi o stałym dochodzie jest połączony za pośrednictwem elektronicznego systemu połączeń międzysystemowych hiszpańskiej giełdy papierów wartościowych (SIBE) z siedzibą w Madrycie, obsługującego ponad 90% wszystkich transakcji finansowych. Madryt zajmuje czwarte miejsce pod względem kapitalizacji europejskiego rynku akcji, a giełda w Madrycie zajmuje drugie miejsce pod względem liczby notowanych spółek, tuż za giełdą nowojorską (NYSE plus NASDAQ). Jako centrum finansowe Madryt ma rozległe powiązania z Ameryką Łacińską i służy jako brama dla wielu firm finansowych z Ameryki Łacińskiej do dostępu do rynków bankowych i finansowych UE.
  • Mediolan . Główny ośrodek bankowości i finansów we Włoszech. Jest gospodarzem giełdy Borsa Italiana , jednej z największych giełd w Europie, która jest obecnie częścią London Stock Exchange Group .
  • Paryż . Oprócz obrotu akcjami na Giełdzie Papierów Wartościowych w Paryżu, w Paryżu odbywa się handel kontraktami terminowymi i opcjami, ubezpieczeniami, bankowością korporacyjną i zarządzaniem aktywami. Miasto jest siedzibą Banque de France oraz Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych . Paryż od XIX wieku jest głównym centrum finansowym. Europejski Urząd Nadzoru Bankowego jest również przeniesienie do Paryża w marcu 2019 po Brexit.
  • Seul . Stolica Korei Południowej rozwinęła się znacząco jako centrum finansowe od recesji końca lat 2000 . W 2009 roku Seul zajął 53 miejsce wśród światowych centrów finansowych; do 2012 roku Seul osiągnął pozycję 9. Seul kontynuował budowę powierzchni biurowej wraz z ukończeniem Międzynarodowego Centrum Finansowego w Seulu w 2013 roku. Zajął 7. miejsce w rankingu Global Financial Centers Index 2015 , odnotowując najwyższy wzrost w rankingu w pierwszej dziesiątce miasta.
  • Szanghaj . Oficjalne wysiłki zostały skierowane na uczynienie Pudong liderem finansowym do 2010 roku. Wysiłki w latach 90. były mieszane, ale na początku XXI wieku Szanghaj zyskał na popularności. Czynniki takie jak „ochronny sektor bankowy” i „wysoce ograniczony rynek kapitałowy” powstrzymywały miasto, jak wynika z analizy przeprowadzonej w 2009 r. w China Daily . Szanghaj radzi sobie dobrze pod względem kapitalizacji rynkowej, ale musi „przyciągnąć armię menedżerów finansowych, prawników, księgowych, aktuariuszy, brokerów i innych specjalistów, chińskich i zagranicznych”, aby umożliwić mu konkurowanie z Nowym Jorkiem i Londynem. Chiny generują ogromny nowy kapitał, co ułatwia organizowanie pierwszych ofert publicznych spółek państwowych w miejscach takich jak Szanghaj.
Północne CBD Sydney służy jako finansowe i bankowe centrum miasta
  • Sydney . Najbardziej zaludnione miasto Australii jest centrum usług finansowych i biznesowych nie tylko dla Australii, ale także dla regionu Azji i Pacyfiku . Sydney konkuruje dość blisko z innymi hubami Azji i Pacyfiku, jednak skupia większą część australijskiego biznesu pod względem klientów i usług. Sydney jest siedzibą dwóch z czterech największych australijskich banków, Commonwealth Bank of Australia i Westpac Banking Corporation, z których oba mają siedziby w Sydney CBD. Sydney jest także domem dla 12 z 15 najlepszych zarządzających aktywami w Australii. Z drugiej strony Melbourne ma tendencję do koncentrowania większej ilości australijskich funduszy emerytalnych (funduszy emerytalnych). Sydney wykorzystuje duży projekt rozwoju Barangaroo w swoim porcie, aby wzmocnić swoją pozycję jako centrum Azji i Pacyfiku. Sydney jest także domem dla Australijskiej Giełdy Papierów Wartościowych i szeregu banków maklerskich, które mają siedzibę główną lub lokalną w Sydney, w tym największy australijski bank inwestycyjny Macquarie Group.
  • Toronto . Miasto jest wiodącym rynkiem dla największych kanadyjskich instytucji finansowych i dużych firm ubezpieczeniowych. Stało się również jednym z najszybciej rozwijających się centrów finansowych po recesji późnych lat 2000 , dzięki stabilności kanadyjskiego systemu bankowego . Większość branży finansowej koncentruje się wzdłuż Bay Street , gdzie znajduje się również Toronto Stock Exchange .
  • Inne . Bombaj to rozwijające się centrum finansowe, które świadczy również międzynarodowe usługi wsparcia dla Londynu i innych centrów finansowych. Według jednego ze źródeł, takie miasta jak São Paulo , Meksyk i Johannesburg oraz inne „potencjalne centra” nie mają płynności ani „bazy umiejętności”. Branże finansowe w krajach i regionach, takich jak subkontynent indyjski i Malezja, wymagają nie tylko dobrze wyszkolonych ludzi, ale „całej infrastruktury instytucjonalnej praw, przepisów, umów, zaufania i ujawniania”, co wymaga czasu.

Historia

Przed XVII wiekiem

Prymitywne centra finansowe powstały w XI wieku w Królestwie Anglii na dorocznym jarmarku St. Giles oraz w Królestwie Niemiec na jesiennym jarmarku we Frankfurcie, a następnie rozwinęły się w średniowiecznej Francji podczas targów Champaign.

Włoskie miasta-państwa

Pierwszym prawdziwym międzynarodowym centrum finansowym było państwo-miasto Wenecja, które powoli wyłoniło się od IX wieku do swojego rozkwitu w XIV wieku. Zbywalne obligacje jako powszechnie stosowany rodzaj zabezpieczenia zostały wynalezione przez włoskie państwa-miasta (takie jak Wenecja i Genua ) z okresu późnego średniowiecza i wczesnego renesansu , podczas gdy Florencja może być uważana za kolebkę księgowości z podwójnym zapisem. i rozpowszechnianie dzieł Luca Pacioli .

Niderlandy

W XVI wieku ogólna dominacja gospodarcza włoskich miast-państw stopniowo zanikała, a centrum działalności finansowej w Europie przeniosło się do Niderlandów , najpierw do Brugii , a później do Antwerpii i Amsterdamu, które pełniły rolę miast Entrepôt . Stały się także ważnymi ośrodkami innowacji finansowych, akumulacji kapitału i inwestycji.

XVII–XVIII wiek

Powstanie Amsterdamu

17-wiecznej akwaforta z Oostindisch Huis (holenderski dla „East India House”), to centrala z Wielkiej Kompanii Wschodnioindyjskiej (VOC) w Amsterdamie. Uważany przez wielu za pierwszy historyczny model międzynarodowej korporacji we współczesnym tego słowa znaczeniu, VOC był również pierwszą firmą notowaną na formalnej giełdzie . Innymi słowy, VOC była pierwszą na świecie spółką notowaną na giełdzie (lub spółką notowaną na giełdzie ).
Dziedziniec Giełdy Papierów Wartościowych w Amsterdamie ( po holendersku Beurs van Hendrick de Keyser ), pierwszej na świecie formalnej giełdy papierów wartościowych . Giełda w Amsterdamie była w XVII wieku wiodącym ośrodkiem światowych rynków papierów wartościowych .
Placu Dam w Amsterdamie przez Gerrit Adriaenszoon Berckheyde , c. 1660. Na obrazie centrum wysoce kosmopolitycznego i tolerancyjnego Amsterdamu pokazane są negocjujące postaci muzułmańskie / orientalne (być może kupcy osmańscy lub marokańscy ). XVII-wieczne holenderskie innowacje instytucjonalne pomogły położyć podwaliny pod współczesne międzynarodowe centra finansowe, które obecnie dominują w globalnym systemie finansowym .

W XVII wieku Amsterdam stał się wiodącym centrum handlowym i finansowym świata. Pełnił tę funkcję przez ponad sto lat i był pierwszym nowoczesnym modelem międzynarodowego centrum finansowego. Jak zauważył Richard Sylla (2015): „W historii nowożytnej kilka narodów miało coś, co niektórzy z nas nazywają rewolucjami finansowymi . Można je uznać za stworzenie w krótkim czasie wszystkich kluczowych elementów nowoczesnego systemu finansowego . Republika holenderska cztery wieki temu.” Amsterdam – w przeciwieństwie do swoich poprzedników, takich jak Brugia, Antwerpia, Genua i Wenecja – kontrolował bezpośrednio kluczowe zasoby i rynki, wysyłając swoje floty do wszystkich części świata.

Historycznie Holendrzy byli odpowiedzialni za co najmniej cztery główne pionierskie innowacje instytucjonalne (w historii gospodarczej, biznesowej i finansowej świata):

Pod wieloma względami, siedemnastowieczne holenderskie innowacje finansowe pomogły ukształtować podstawy współczesnego systemu finansowego na świecie i znacząco wpłynęły na historię finansową wielu krajów anglojęzycznych (zwłaszcza Wielkiej Brytanii i Stanów Zjednoczonych ) w kolejnych stuleciach.

Na początku XIX wieku Londyn oficjalnie zastąpił Amsterdam jako wiodące centrum finansowe na świecie. W swojej książce Capitals of Capital (2010) Youssef Cassis twierdzi, że schyłek i upadek Amsterdamu, jako najważniejszej stolicy finansowej świata, był jednym z najbardziej dramatycznych wydarzeń w historii globalnych finansów .

XIX–XXI w.

Londyn i Paryż były jedynymi znaczącymi centrami finansowymi na świecie przez większą część XIX wieku. Po 1870 r. Berlin i Nowy Jork stały się głównymi centrami finansowymi obsługującymi głównie ich gospodarki narodowe. Szereg mniejszych międzynarodowych centrów finansowych znalazło nisze rynkowe , takie jak Amsterdam, Bruksela , Zurych i Genewa . Londyn pozostał wiodącym międzynarodowym centrum finansowym przez cztery dekady poprzedzające I wojnę światową . Od tego czasu Nowy Jork i Londyn osiągnęły wiodącą pozycję w różnych dziedzinach, a niektóre niezachodnie centra finansowe zyskały na znaczeniu, w szczególności Tokio , Hongkong , Singapur i Szanghaj .

Powstanie Londynu

Londyn jest wiodącym międzynarodowym centrum finansowym od XIX wieku , działając jako centrum pożyczek i inwestycji na całym świecie. Angielskie prawo umów zostało szeroko przyjęte dla finansów międzynarodowych , z usługami prawnymi świadczonymi w Londynie. Znajdujące się tam instytucje finansowe świadczyły usługi na arenie międzynarodowej, takie jak Lloyd's of London (założony w 1686 r.) w zakresie ubezpieczeń i Baltic Exchange (założony w 1744 r.) w zakresie żeglugi. W XX wieku Londyn odegrał ważną rolę w rozwoju nowych produktów finansowych, takich jak eurodolar i euroobligacje w latach sześćdziesiątych, międzynarodowe zarządzanie aktywami i międzynarodowy obrót akcjami w latach osiemdziesiątych oraz instrumenty pochodne w latach dziewięćdziesiątych.

Londyn nadal utrzymuje wiodącą pozycję jako centrum finansowe w XXI wieku i utrzymuje największą nadwyżkę handlową w usługach finansowych na całym świecie. Jednak, podobnie jak Nowy Jork, ma do czynienia z nowymi konkurentami, w tym szybko rosnącymi wschodnimi centrami finansowymi, takimi jak Hongkong i Szanghaj. Londyn jest największym ośrodkiem na rynkach instrumentów pochodnych , rynków walutowych , rynków pieniężnych , wydawanie międzynarodowych dłużnych papierów wartościowych , międzynarodowego ubezpieczenia , handel metalami złota, srebra i bazowych przez rynek złota w Londynie i London Metal Exchange , a międzynarodowe kredytów bankowych . Londyn ma drugą co do wielkości koncentrację funduszy hedgingowych (847 według HedgeLists.com). Londyn czerpie korzyści ze swojego położenia między strefą czasową Azji i USA, a także ze swojego położenia w Unii Europejskiej , choć zakończyło się to 31 stycznia 2020 r., kiedy Wielka Brytania opuściła Unię Europejską po referendum w sprawie Brexitu w 2016 r. Podobnie jak w Londynie Giełda , Bank Anglii , drugi najstarszy bank centralny, znajduje się w Londynie, chociaż Europejski Urząd Nadzoru Bankowego przeniósł się do Paryża po Brexicie.

Powstanie Nowego Jorku

Od połowy XX wieku Nowy Jork, reprezentowany przez Wall Street w Dzielnicy Finansowej Manhattanu , określany jest jako wiodące centrum finansowe. W ciągu ostatnich kilku dekad, wraz z powstaniem wielobiegunowego świata z nowymi potęgami regionalnymi i globalnym kapitalizmem , liczne centra finansowe rzuciły wyzwanie Wall Street, zwłaszcza w Londynie i kilku w Azji, które zdaniem niektórych analityków będą przedmiotem nowego światowego wzrostu. Jedno ze źródeł opisało Nowy Jork jako rozszerzający swoją przewagę jako światowe centrum finansów we wrześniu 2018 r.; według Reutersa , think-tank New Financial doszedł do wniosku, że „surowa” wartość krajowej i międzynarodowej działalności finansowej, jak zarządzanie aktywami i emisja akcji, podkreśliła pozycję Nowego Jorku jako wiodącego centrum finansowego na świecie.

Nowy Jork pozostaje największym ośrodkiem handlu w akcji publicznych i długu rynków kapitałowych , napędzany częściowo od wielkości i stopnia rozwoju finansowego w gospodarce USA . NYSE i NASDAQ są dwie największe giełdy świata. Nowy Jork jest również liderem w zarządzaniu funduszami hedgingowymi ; kapitał prywatny ; oraz wielkość pieniężną fuzji i przejęć . Kilka banków inwestycyjnych i menedżerów inwestycyjnych z siedzibą w Nowym Jorku jest ważnymi uczestnikami innych centrów finansowych. Federal Reserve Bank w Nowym Jorku , największa w ramach Systemu Rezerwy Federalnej , reguluje instytucje finansowe i realizuje amerykańską politykę monetarną , co z kolei wpływa na gospodarkę światową. Te trzy główne globalne agencje ratingowe - Standard and Poor męska , Investor Service Moody i Fitch Ratings - są siedzibą lub wspólnie z siedzibą w Nowym Jorku, z Fitch jest współpraca z siedzibą w Londynie.

Powstanie centrów azjatyckich

W Azji Tokio wyłoniło się jako główne centrum finansowe w latach 80., gdy japońska gospodarka stała się jedną z największych na świecie. Hongkong i Singapur rozwinęły się wkrótce po wykorzystaniu powiązań z Londynem i Wielką Brytanią. W XXI wieku rozwinęły się inne ośrodki, w tym Toronto, Sydney, Seul, Szanghaj i Nur-Sultan. Astana International Financial Center stała się najszybciej rozwijającym się centrum finansowym w Azji Środkowej. Dubaj stał się centrum finansów na Bliskim Wschodzie , w tym finansów islamu . Szybki rozwój Indii pozwolił Mumbaiowi stać się wschodzącym centrum finansowym. Indie tworzą również od podstaw Międzynarodowe Centrum Finansowe GIFT City . Miasto GIFT jest teraz funkcjonalne i zdobyło już koronę najszybciej rozwijającego się Międzynarodowego Centrum Finansowego Azji Południowej. W związku z powstaniem tych nowych IFC, nastąpił wzrost „partnerskich OFC” (raje podatkowe offshore, do których kierowane są fundusze), takich jak Tajwan (główny Sink OFC dla Azji i 7. co do wielkości globalny Sink OFC), Mauritius (główny Sink OFC dla Azji Południowej, zwłaszcza Indii i Afryki oraz 9. co do wielkości globalny Sink OFC).

Prywatny ogólnokrajowy system finansowy w Chinach został po raz pierwszy opracowany przez kupców z Shanxi , tworząc tak zwane „banki pociągowe”. Pierwszy projekt banku Rishengchang powstał w 1823 roku w Pingyao . Niektóre duże banki pociągowe miały oddziały w Rosji, Mongolii i Japonii, aby ułatwić handel międzynarodowy. Przez cały XIX wiek centralny region Shanxi stał się de facto centrami finansowymi Qing China. Wraz z upadkiem dynastii Qing centra finansowe stopniowo przeniosły się do Szanghaju , głównie ze względu na położenie geograficzne u ujścia rzeki Jangcy oraz kontrolę celną w Chinach. Po utworzeniu Chińskiej Republiki Ludowej centrami finansowymi w Chinach są dziś Pekin , Szanghaj i Shenzhen .

Zobacz też

Uwagi

Bibliografia

Zewnętrzne linki