Ryzyko stopyprocentowej - Interest rate risk
Ryzyko stopy procentowej to ryzyko, które powstaje dla właścicieli obligacji w wyniku wahań stóp procentowych . Ryzyko stopy procentowej obligacji zależy od wrażliwości jej ceny na zmiany stóp procentowych na rynku. Wrażliwość zależy od dwóch rzeczy: czasu do wykupu obligacji i stopy kuponu obligacji.
Obliczenie
Analiza ryzyka stopy procentowej prawie zawsze opiera się na symulacji ruchów jednej lub więcej krzywych dochodowości przy użyciu schematu Heatha-Jarrowa-Mortona, aby zapewnić, że ruchy krzywej dochodowości są zgodne z aktualnymi rynkowymi krzywymi dochodowości i że nie jest możliwy arbitraż bez ryzyka . Struktura Heath-Jarrow-Morton została opracowana na początku 1991 roku przez Davida Heatha z Cornell University, Andrew Mortona z Lehman Brothers i Roberta A. Jarrowa z Kamakura Corporation i Cornell University.
Istnieje szereg standardowych obliczeń służących do pomiaru wpływu zmian stóp procentowych na portfel składający się z różnych aktywów i pasywów. Najpopularniejsze techniki to:
- Oznaczanie według wartości rynkowej, obliczanie wartości rynkowej netto aktywów i pasywów, czasami nazywane „wartością rynkową kapitału portfela”
- Test warunków skrajnych tej wartości rynkowej poprzez przesunięcie krzywej dochodowości w określony sposób.
- Obliczanie wartości zagrożonej portfela
- Obliczanie wielookresowych przepływów pieniężnych lub przychodów i kosztów finansowych za N okresów do przodu w deterministycznym zbiorze przyszłych krzywych dochodowości
- Wykonanie kroku 4 z przypadkowymi ruchami krzywej dochodowości i zmierzenie rozkładu prawdopodobieństwa przepływów pieniężnych i finansowego dochodu naliczonego w czasie.
- Pomiar niedopasowania luki wrażliwości na stopę procentową aktywów i zobowiązań poprzez klasyfikację każdego składnika aktywów i zobowiązania według czasu zmiany stopy procentowej lub terminu zapadalności, w zależności od tego, co nastąpi wcześniej.
- Analiza czasu trwania , wypukłości, DV01 i czasu trwania częstości klucza.
W bankach
Ocena ryzyka stopy procentowej jest bardzo obszernym tematem w bankach, oszczędnościach, oszczędnościach i pożyczkach, spółdzielczych kasach pożyczkowych i innych firmach finansowych, a także wśród ich organów regulacyjnych. Szeroko rozmieszczone CAMELS Rating System ocenia instytucję finansową w: C adekwatności KAPITAłOWEGO, A ssets, M ARZĄDZANIE zdolności, E arnings, L iquidity i S ensitivity na ryzyko rynkowe. Duża część wrażliwości w CAMELS to ryzyko stopy procentowej . Wiele z tego, co wiadomo na temat oceny ryzyka stopy procentowej, powstało w wyniku interakcji instytucji finansowych z ich organami regulacyjnymi od lat 90. Ryzyko stopy procentowej jest bez wątpienia największą częścią analizy wrażliwości w systemie CAMELS dla większości instytucji bankowych. Kiedy bank otrzyma zły rating CAMELS, posiadacze akcji, obligatariusze i wierzyciele są narażeni na ryzyko utraty pracy, menedżerowie wyższego szczebla mogą stracić pracę, a firmy są umieszczane na liście banków problematycznych FDIC .
W sekcji wrażliwość systemu ratingowego CAMELS znajduje się obszerna lista linków do dokumentów i podręczników dla egzaminatorów, wydanych przez organy nadzoru finansowego, które obejmują wiele zagadnień związanych z analizą ryzyka stopy procentowej.
Oprócz podlegania systemowi CAMELS, największe banki często poddawane są również zalecanym testom warunków skrajnych. Ocena ryzyka stopy procentowej jest zwykle oparta na pewnym typie testów warunków skrajnych. Zobacz: Test warunków skrajnych (finansowych) , Lista bankowych testów warunków skrajnych , Lista banków o znaczeniu systemowym .