Animator rynku - Market maker

Animatorem rynku lub dostawcą płynności jest firma lub osoba fizyczna, która cytuje zarówno kupić i sprzedać w cenę zbywalnych aktywów, która odbyła się w ekwipunku, chcąc zarobić na spreadu bid-ask lub obracać. Funkcją animatora rynku jest pomoc w ograniczeniu wahań cen ( zmienności ) poprzez ustalenie ograniczonego zakresu cen transakcyjnych dla aktywów będących przedmiotem obrotu.

Na rynkach amerykańskich amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd definiuje „animatora rynku” jako firmę gotową kupować i sprzedawać akcje w sposób regularny i ciągły po publicznie notowanej cenie. Wyznaczony animator rynku podstawowego (DPM) to wyspecjalizowany animator rynku zatwierdzony przez giełdę w celu zagwarantowania, że ​​zajmą pozycję w określonym przypisanym papierach wartościowych, opcjach lub indeksach opcji.

W wymianie walut

Większość firm zajmujących się handlem walutami jest animatorami rynku, podobnie jak wiele banków. Animator rynku walutowego zarówno kupuje walutę obcą od klientów, a następnie sprzedaje ją innym klientom. Uzyskują dochody z różnic cenowych w takich transakcjach, a także z usług zapewniania płynności , obniżania kosztów transakcji i ułatwiania handlu.

Na giełdzie

Animatorzy rynku, którzy są gotowi kupować i sprzedawać akcje notowane na giełdach, takich jak New York Stock Exchange (NYSE) lub London Stock Exchange (LSE), nazywani są „trzecimi animatorami rynku”. Większość giełd działa na zasadzie „dopasowanej okazji” lub „na podstawie zamówienia”. Kiedy cena kupna odpowiada cenie oferty sprzedającego lub odwrotnie, system dopasowywania giełdy decyduje, że transakcja została zrealizowana. W takim systemie może nie być wyznaczonych ani oficjalnych animatorów rynku, ale animatorzy rynku mimo wszystko istnieją.

Nowy Jork

W Stanach Zjednoczonych między innymi Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych i Amerykańska Giełda Papierów Wartościowych (AMEX) wyznaczyły animatorów rynku, wcześniej znanych jako „specjaliści”, którzy pełnią funkcję oficjalnego animatora rynku dla danego papieru wartościowego. Animatorzy rynku zapewniają wymaganą ilość płynności rynkowi papierów wartościowych i biorą drugą stronę transakcji, gdy występują krótkoterminowe nierównowagi po stronie kupna i sprzedaży w zleceniach klientów. W zamian specjalista otrzymuje różne korzyści informacyjne i handlowe .

Inne giełdy amerykańskie, przede wszystkim giełda NASDAQ , zatrudniają kilku konkurujących ze sobą oficjalnych animatorów rynku papierów wartościowych. Ci animatorzy rynku są zobowiązani do utrzymywania dwustronnych rynków w godzinach wymiany i są zobowiązani do kupowania i sprzedawania po wyświetlonych ofertach i ofertach. Zazwyczaj nie otrzymują oni korzyści handlowych, jakie posiada specjalista, ale dostają pewne, takie jak zdolność do zajmowania krótkich pozycji, tj. sprzedawania ich bez ich pożyczania. W większości sytuacji tylko oficjalni animatorzy rynku mogą angażować się w zwarcie nago. Ostatnie zmiany w przepisach wyraźnie zabroniły tworzenia nagich skrótów przez animatorów rynku opcji.

Według stanu na październik 2008 r. w USA działało ponad dwa tysiące animatorów rynku, aw Kanadzie ponad stu.

Na płynnych rynkach, takich jak Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych , prawie każdy składnik aktywów ma otwarte zainteresowanie, co zapewnia dwie korzyści: osoby przyjmujące cenę mogą kupić lub sprzedać w dowolnym momencie, a obserwatorzy mogą stale monitorować dokładną cenę każdego składnika aktywów.

Rynek prognostyczny lub rynek wyraźnie zaprojektowany w celu odkrycia wartości aktywów, w dużej mierze opiera się na ciągłym odkrywaniu ceny . Rynki prognostyczne czerpią korzyści z automatycznych animatorów rynku lub handlowców algorytmicznych, którzy utrzymują stałe zainteresowanie, zapewniając potrzebną płynność rynkom, którą trudno byłoby zapewnić w sposób naturalny.

Przykładami nowojorskich animatorów rynku są Optiver , Jane Street Capital , Flow Traders , IMC i Virtu Financial .

Londyn

Na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych są oficjalni animatorzy wielu papierów wartościowych. Niektóre firmy członkowskie LSE zobowiązują się zawsze ustalać dwukierunkową cenę dla każdej z akcji, w których tworzą rynki. Ich ceny są cenami wyświetlanymi w systemie giełdowym zautomatyzowanych notowań (SEAQ) i to oni zazwyczaj mają do czynienia z brokerami kupującymi lub sprzedającymi akcje w imieniu klientów.

Zwolennicy oficjalnego systemu animowania rynku twierdzą, że animatorzy rynku zwiększają płynność i głębokość rynku, zajmując przez pewien czas krótką lub długą pozycję, podejmując w ten sposób pewne ryzyko w zamian za szansę na niewielki zysk. Na LSE zawsze można kupować i sprzedawać akcje: każda akcja ma zawsze co najmniej dwóch animatorów rynku i są oni zobowiązani do prowadzenia transakcji.

W przeciwieństwie do tego, na mniejszych, opartych na zamówieniach rynkach, takich jak JSE Securities Exchange , może być trudno określić ceny kupna i sprzedaży nawet małego pakietu akcji, które nie mają wyraźnej i natychmiastowej wartości rynkowej, ponieważ często nie ma kupujących ani sprzedających na tablicy zamówień.

Nieoficjalni animatorzy rynku mogą swobodnie działać na rynkach opartych na zamówieniach, a nawet na LSE. Nie mają obowiązku, aby zawsze ustalać cenę dwukierunkową, ale nie mają też tej przewagi, że wszyscy muszą sobie z nimi radzić.

Przykładami animatorów rynku brytyjskiego od czasu Wielkiego Wybuchu są Peel Hunt LLP, Winterflood Securities , Liberum Capital, Shore Capital, Fairfax IS i Altium Securities.

Przed Wielkim Wybuchem robotnicy mieli wyłączne prawa do tworzenia rynku na LSE.

Frankfurt

Frankfurt Stock Exchange (FWB) prowadzi system animatorów rynku wyznaczonych przez spółki giełdowe. Są to tak zwane „wyznaczeni sponsorzy”. Wyznaczeni Sponsorzy zapewniają wyższą płynność poprzez podawanie wiążących cen kupna i sprzedaży akcji. Największym animatorem rynku pod względem liczby mandatów w Niemczech jest ODDO BHF Corporates & Markets AG .

Zdecentralizowane protokoły sieciowe

Zapewnienie płynności w zdecentralizowanym protokole sieciowym działa raczej inaczej. Nie ma firm ani innych scentralizowanych podmiotów zaangażowanych na poziomie protokołu. Firmy lub osoby fizyczne mogą jednak zdecydować się na korzystanie z protokołu, zapewniając płynność protokołowi, zazwyczaj w zamian za perspektywę uzyskania zwrotu z inwestycji w aktywa przeznaczone do puli płynności. Tradycyjne sądy mające jurysdykcję w określonych granicach geograficznych mogą mieć trudności z regulowaniem lub zamykaniem takich protokołów, ponieważ protokoły nie mają jurysdykcji centralnej ani głównej, w której działają. Sieć działa na zasadach i zgodnie z kodem, który działa w sieci, podobnie jak AI .

Dochody animatorów rynku

Dochód animatora rynku to różnica między ceną kupna, ceną , po której firma jest skłonna kupić akcje , a ceną sprzedaży , czyli ceną, po której firma jest skłonna je sprzedać. Jest to tzw. spread animatora rynku lub spread bid-ask . Zakładając, że nadejdą równe ilości zleceń kupna i sprzedaży, a cena nigdy się nie zmieni, jest to kwota, którą animator rynku zyska w każdej podróży w obie strony.

Animatorzy rynku zazwyczaj również zapewniają płynność klientom firmy, za co otrzymują prowizję.

Zobacz też

Bibliografia

Zewnętrzne linki