Polityka udziału w zyskach - With-profits policy

Z-profit polityki ( Commonwealth ) lub zasady uczestnictwa ( US ) to ubezpieczenie umowa , która uczestniczy w zysku o ubezpieczenia na życie firmy. Firma jest często towarzystwem ubezpieczeń wzajemnych na życie lub była nim, kiedy zaczynała swoją linię produktów with-profits. Podobne rozwiązania można znaleźć w innych krajach, na przykład w Europie kontynentalnej.

Polityka udziału w zyskach ewoluowała przez wiele lat. Pierwotnie rozwinęły się jako sposób dystrybucji nieplanowanej nadwyżki, wynikającej np. Z niższych od przewidywanych współczynników zgonów. Niedawno zastosowano je w celu zapewnienia elastyczności w prowadzeniu bardziej ryzykownej polityki inwestycyjnej w celu osiągnięcia długoterminowego wzrostu kapitału. Zostały zaakceptowane jako forma długoterminowego zbiorowego inwestowania, w ramach której inwestor wybiera firmę ubezpieczeniową na podstawie takich czynników, jak siła finansowa, historyczne zyski i warunki oferowanych kontraktów.

Składki opłacane przez ubezpieczających z prawem do udziału w zyskach i ubezpieczonych non-profit są gromadzone w ramach funduszu na życie towarzystwa ubezpieczeniowego (Commonwealth) lub konta głównego (USA). Firma wykorzystuje zgromadzone aktywa do wypłaty roszczeń. Duża część funduszu na życie jest inwestowana w akcje , obligacje i nieruchomości, aby osiągnąć wysoki ogólny zwrot.

Towarzystwo ubezpieczeniowe zamierza przekazać część swojego zysku posiadaczom polis z prawem do udziału w zyskach w formie premii (Commonwealth) lub dywidendy (USA) dołączonej do ich polisy (patrz sekcja dotycząca premii ). Wysokość premii ustalana jest po uwzględnieniu różnych czynników, takich jak zwrot z aktywów bazowych, poziom premii zadeklarowanych w latach poprzednich oraz inne założenia aktuarialne (zwłaszcza przyszłe zobowiązania i przewidywane zwroty z inwestycji), a także względy marketingowe.

Rodzaje polis

Istnieją dwie główne kategorie zasad udziału w zyskach:

Konwencjonalne i ujednolicone

Konwencjonalne umowy z prawem do udziału w zyskach mają zapewnioną podstawową sumę, do której dodawane są premie. Podstawowa suma ubezpieczenia to minimalna kwota ubezpieczenia na życie należna w przypadku śmierci; w przypadku umów na dożycie jest to również minimalna kwota ryczałtowa płatna w terminie zapadalności.

Podstawowa suma gwarantowana przyciąga premie rewersyjne, które służą do podziału zysków na polisę. Po dodaniu premii rewersyjnej nie można jej usunąć z polisy. Wymagane składki muszą zostać utrzymane, aby otrzymać wypłatę podstawowej kwoty ubezpieczenia i premii. Jeśli składki nie zostały utrzymane, zostanie wypłacona obniżona kwota (lub w niektórych przypadkach żadna). W przypadku gwarancji ubezpieczeniowych podstawowa suma ubezpieczenia plus premie stanowi wartość planu. Kiedy polisa osiągnie dojrzałość, może zostać dodana końcowa premia, aby odzwierciedlić udział polisy w zyskach, które nie zostały jeszcze rozdzielone.

Zasady zjednostkowane z udziałem w zyskach działają w podobny sposób, z tym wyjątkiem, że wartość polisy jest wyrażana jako liczba jednostek. Różni ubezpieczyciele przyjęli różne modele, ale zazwyczaj:

  1. wartość funduszu jest reprezentowana przez oferowaną wartość jednostek, która może rosnąć w czasie lub
  2. liczba jednostek rośnie każdego roku, odzwierciedlając wzrost wartości, a cena jednostkowa pozostaje stała.

Dotacje nadal zachowują podstawową gwarantowaną sumę (w większości przypadków), chociaż może to być raczej hipotetyczna niż strukturalna część polityki.

Ujednolicone polisy ubezpieczeniowe z udziałem zysków zostały wprowadzone w odpowiedzi na konkurencję ze strony polis na życie powiązanych z funduszem kapitałowym, które stały się dostępne w latach 70. Wersja zjednostkowana była nieco mniej nieprzejrzysta niż wersja konwencjonalna, z mniejszą nadwyżką zatrzymywaną, a także umożliwiała przełączanie między funduszami z prawem udziału w zyskach a funduszami z funduszami kapitałowymi.

Konwencjonalne polisy zawierają element gwarancji wynikający z umownego charakteru ich podstawowej kwoty ubezpieczenia . Ten gwarantowany element, który nie jest powiązany z zyskiem, spowodował problemy dla ubezpieczycieli w realistycznym systemie sprawozdawczości (patrz poniżej). Większość wyemitowanych obecnie polis jest podzielonych na jednostki i często jest przechowywanych w wyodrębnionych subfunduszach funduszu na życie, zamiast uczestniczyć w pełnych zyskach spółki na życie.

Wygładzanie

Fundusze z prawem do udziału w zyskach stosują koncepcję wygładzania. Oznacza to, że część zysków osiągniętych w dobrych latach jest wstrzymywana w celu zapewnienia, że ​​w latach słabych wyników zostanie wypłacony rozsądny zwrot. Może to skutkować wygładzeniem wzrostu ceny jednostkowej, w przeciwieństwie do wahań, które normalnie występowałyby w dziennej cenie innych akcji lub udziałów. Ważną różnicą między tym a zwykłym statystycznym poczuciem wygładzania jest to, że należy go podejmować bez wiedzy o przyszłych zmianach, co może spowodować, że wartość „wygładzona” będzie coraz bardziej oddalać się od wartości „niewygładzonej”, co wymaga ostra korekta w pewnym momencie w przyszłości.

Rodzaje premii

Premia rewersyjna jest przyznawana w okresie obowiązywania umowy ubezpieczeniowej i gwarantowana do wypłaty w terminie zapadalności. Nie można go usunąć po zgłoszeniu. Roczna premia może składać się z dwóch części. Gwarantowana premia to kwota zwykle wyrażona jako kwota pieniężna na gwarantowaną sumę 1000 GBP. Jest ustalany na początku polityki i zwykle nie można go zmieniać. Pozostała część premii rocznej będzie zależeć od zwrotu z inwestycji osiągniętego przez fundusz podlegający wygładzeniu.

Premia końcowa jest przyznawana i wypłacana w terminie zapadalności, a czasami w momencie wykupu polisy. Tak więc nie jest znane przed terminem zapadalności kontraktu. Czasami określa się go jako premię końcową. Premia końcowa reprezentuje prawo członka do części funduszu, która została zatrzymana w celu wygładzenia. W pewnych okolicznościach Korektor Wartości Rynkowej może zostać zastosowany w celu zmniejszenia ogólnej wartości polisy w celu ograniczenia wypłaty do rozsądnej wielokrotności godziwego udziału członka.

Firma ubezpieczeniowa ma pewną swobodę decydowania, jaką kombinację premii wypłaca. Firma ubezpieczeniowa może zdecydować o wypłacie niskich premii rocznych i wysokiej premii końcowej. Taka polisa uchroni towarzystwo ubezpieczeniowe przed upadkami na rynkach inwestycyjnych, ponieważ raz przyznanych premii rocznych nie można odebrać. Jednak taka polityka może być nieatrakcyjna dla inwestorów, ponieważ nie zawiera wielu gwarancji i oferuje niską stopę zwrotu (do wykupu polisy).

Czasami ubezpieczyciel może zdecydować o wypłacie wyjątkowej premii, prawdopodobnie z powodu restrukturyzacji firmy lub wyjątkowych zwrotów z inwestycji. To jest prawie niespotykane w dzisiejszych czasach

Redukcja wartości rynkowej (MVR)

Redukcja wartości rynkowej lub korektor wartości rynkowej to mechanizm stosowany przez firmę ubezpieczeniową w celu zapewnienia, że ​​wypłaty z tytułu wypłaty polisy są uzasadnione w stosunku do godziwego uprawnienia polisy do aktywów funduszu na życie. Po okresie słabych wyników inwestycyjnych wartość wycofania jest zmniejszana, aby odzwierciedlić spadek wartości bazowej aktywów funduszu na życie.

Postrzegane ryzyko i rzeczywiste ryzyko

Przez wiele lat polisy with-profit były postrzegane jako bezpieczna alternatywa dla rachunków depozytowych dla wielu inwestorów (zwłaszcza starszych). Lata stabilnych, niezawodnych zwrotów w połączeniu z pozbawioną skrupułów taktyką sprzedaży ze strony ubezpieczycieli potęgowały wrażenie, że inwestor „niskiego ryzyka” powinien inwestować z zyskiem. To postrzegane jako niskie ryzyko przeczyło rzeczywistości podstawowych strategii inwestycyjnych wielu ubezpieczycieli, którzy w celu osiągnięcia zwrotu wykorzystali wysoką ekspozycję na akcje i instrumenty finansowe wysokiego ryzyka .

W środku bessy na początku XXI wieku brytyjski regulator ( Financial Services Authority ) wprowadził nowy system regulacyjny dla dostawców nastawionych na zysk, w odpowiedzi na rosnące skargi konsumentów po wprowadzeniu obniżek wartości rynkowej . Realistyczny system sprawozdawczości skutkował łącznie wymaganiem od ubezpieczycieli, aby przeznaczali więcej swoich funduszy na inwestycje o niższym ryzyku (obligacje korporacyjne i loszki) w celu pokrycia zobowiązań; oraz obniżyć prognozowane stopy zgodnie z nową kombinacją aktywów funduszu, aby dokładniej przewidywać przyszłe zwroty.

Rozporządzenie

Wartością polisy jest albo wartość bieżąca podstawowej sumy gwarantowanej powiększonej o przyznane premie, pomniejszonej o przyszłe składki (w przypadku kontraktów konwencjonalnych), albo wartość oferty zjednoliconej polisy z prawem do udziału w zyskach. Ta wartość jest zasadniczo równoważna wartości aktywów bazowych. Jednak ze względu na wahania inwestycji, a także ze względu na wydatki poniesione w momencie wystawienia polisy, wartość ta może przekroczyć wartość rynkową aktywów bazowych.

Bez odpowiednich regulacji firma ubezpieczeniowa może nie mieć wystarczających środków na opłacenie wartości swoich polis. Tak było w przypadku The Equitable Life Assurance Society w Wielkiej Brytanii, kiedy koszty gwarancji dożywotnich określonych przez sądy jako obiecane niektórym ubezpieczającym oznaczały, że firma została zmuszona do zaprzestania wprowadzania nowej działalności i prawie doprowadziła do upadku Przedsiębiorstwo.

Urząd ds. Usług Finansowych (FSA) w Wielkiej Brytanii zmienił regulacje w wyniku tego i innych błędów kierownictwa w celu zapewnienia, aby firma ubezpieczeniowa utrzymywała wystarczającą ilość wolnych rezerw, aby chronić firmę w przypadku spadków na rynkach. Nowa metoda wyceny wymaga, jako dodatkowego „filaru”, realistycznej wyceny aktywów funduszu i perspektyw wzrostu. Ponadto każda firma musi teraz opublikować dokument zwany Zasadami i praktykami zarządzania finansami (PPFM) dla każdego funduszu z prawem do udziału w zyskach, zawierający zestawienie aktywów i wyjaśnienie procesów zarządzania funduszem. Dokumenty te, choć bardzo szczegółowe, są w dużej mierze niezrozumiałe dla konsumentów i uważa się, że mogą być przydatne tylko dla niezależnych doradców finansowych i innych profesjonalistów z branży, a także stanowią ograniczenie w sposobie dystrybucji nadwyżek przez firmę. Przywołano realistyczną metodę raportowania jako czynnik przyczyniający się do demutualizacji Standard Life Assurance Company.

W USA firmy ubezpieczeniowe są regulowane w poszczególnych stanach. Muszą jednak spełniać nie tylko wymagania państwa, w którym są zarejestrowani, ale także przepisy każdego państwa, w którym są licencjonowane. Krajowe Stowarzyszenie Komisarzy Ubezpieczeniowych (NAIC) przewiduje zaproponował wytyczne, które każde państwo może swobodnie podążać, czy nie. Na przykład Insurance Information Institute : „Ubezpieczyciele na życie są przedmiotem porozumienia NAIC międzystanowego dotyczącego produktów ubezpieczeniowych, wprowadzonego w 2002 r. Jako sposób na opracowanie jednolitych standardów i centralne biuro informacyjne zapewniające szybki przegląd i zatwierdzenie regulacyjne dla produktów ubezpieczeniowych na życie”.

Reputacja

Przez wiele lat fundusze z prawem do zysku były bardzo popularne i wiele tego typu polis sprzedawano w Wielkiej Brytanii i Stanach Zjednoczonych.

Ostatnio fundusze z prawem do udziału w zyskach odnotowały dużą negatywną prasę w związku z wprowadzeniem MVR. To doprowadziło do zakwestionowania nieprzejrzystości w ustalaniu stawek premii i ogólnie nadmiernej złożoności produktu. Ostatnio zachęcano do tworzenia prostych do zrozumienia produktów, a charakter konwencjonalnego funduszu z prawem do zysku nie pasuje do tak prostych zasad. Alternatywy, takie jak produkt bardziej typu funduszu, CPPI lub wygładzone fundusze zarządzane, nie zyskały jeszcze znaczącej popularności wśród konsumentów.

Po drugie, spółka Equitable Life sprzedała dużą liczbę polis z gwarancjami w umowie. Po serii spraw sądowych ponownie zinterpretowano charakter gwarancji dla niektórych polis, stając się bardziej uciążliwy. Ponieważ firma była zobowiązana do spełnienia tych gwarancji, kwota dostępna do przydzielania premii ubezpieczającym w ogóle została drastycznie zmniejszona, chociaż firma przedstawiła przykłady przewidywanych korzyści, przy założeniu, że premie te zostaną utrzymane. Spowodowało to obniżenie wartości wielu polis wystawianych przez firmę. Ta redukcja spotkała się ze znacznym negatywnym rozgłosem i zaszkodziła reputacji polityki przynoszącej zysk.

Zobacz też

Bibliografia

  1. ^ „Niewinni za granicą” . Forbes . 2002-09-16 . Źródło 2008-12-16 .
  2. ^ „Modernizacja przepisów ubezpieczeniowych” . III . Źródło 2007-01-08 .
  3. ^ Brigid McMenamin, Innocents outside, Forbes, 16 września 2002

Zewnętrzne linki