John C. Bogle - John C. Bogle

Dla szkockiego miniaturzysty portretowego patrz John Bogle (artysta) .
John C. Bogle
Urodzić się
John Clifton Bogle

( 1929.05.08 )8 maja 1929
Montclair, New Jersey , Stany Zjednoczone
Zmarł 16 stycznia 2019 (2019-01-16)(w wieku 89)
Bryn Mawr, Pensylwania , Stany Zjednoczone
Narodowość amerykański
Edukacja Akademia Blaira
Alma Mater Uniwersytet Princeton ( licencjat , 1951)
Uniwersytet Pensylwanii
Zawód Inwestor, magnat biznesowy i filantrop
Znany z Założenie i prowadzenie The Vanguard Group
Partia polityczna Republikański
Małżonkowie
Ewa Sherrerd
​
( M,  1956),
Dzieci 6
Rodzice) William Yates Bogle, Jr.
Josephine Lorraine Hipkins

John Clifton „ Jack ” Bogle (8 maja 1929 – 16 stycznia 2019) był amerykańskim inwestorem, magnatem biznesowym i filantropem. Był założycielem i dyrektorem naczelnym The Vanguard Group i przypisuje się mu stworzenie pierwszego funduszu indeksowego . Jako zapalony inwestor i zarządzający pieniędzmi głosił inwestycję zamiast spekulacji, długoterminową cierpliwość w stosunku do krótkoterminowych działań i obniżanie opłat brokerskich tak bardzo, jak to możliwe. Idealnym wehikułem inwestycyjnym dla Bogle'a był tani fundusz indeksowy utrzymywany przez cały okres życia z dywidendami reinwestowanymi i kupowanymi po uśrednionych kosztach w dolarach .

Jego książka z 1999 roku Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor stała się bestsellerem i jest uważana za klasykę wśród inwestorów.

Wczesne życie i edukacja

John Bogle urodził się 8 maja 1929 roku w Montclair w stanie New Jersey jako syn Williama Yatesa Bogle'a Jr. i Josephine Lorraine Hipkins.

Jego rodzina została dotknięta Wielkim Kryzysem . Stracili pieniądze i musieli sprzedać dom, a jego ojciec popadł w alkoholizm, co doprowadziło do rozwodu rodziców.

Bogle i jego bliźniak David przez pewien czas uczęszczali do Manasquan High School w pobliżu wybrzeża New Jersey. Ich osiągnięcia akademickie pozwoliły im przenieść się do Blair Academy na stypendia pracy. W Blair Bogle wykazywał szczególne zdolności matematyczne, fascynowały go liczby i obliczenia. W 1947 Bogle ukończył z wyróżnieniem Akademię Blair i został przyjęty na Uniwersytet Princeton , gdzie studiował ekonomię i inwestycje. Podczas studiów Bogle studiował branżę funduszy inwestycyjnych. Młodsze i starsze lata Bogle spędził nad pracą magisterską „Rola ekonomiczna firmy inwestycyjnej”.

Bogle ukończył Princeton magna cum laude w 1951 roku i wkrótce został zatrudniony przez Waltera L. Morgana , podobno w wyniku przeczytania przez Morgana jego 130-stronicowej pracy magisterskiej.

Kariera inwestycyjna

Po ukończeniu Princeton Bogle ograniczył swoje możliwości kariery do bankowości i inwestycji. Został zatrudniony w Wellington Fund i awansowany na stanowisko asystenta menedżera w 1955 roku, gdzie uzyskał szerszy dostęp do analizy firmy i działu inwestycyjnego. Bogle wykazał się inicjatywą i kreatywnością, rzucając wyzwanie zarządowi Wellington zmiany strategii koncentracji na jednym funduszu i starał się jak mógł, aby stworzyć nowy fundusz. W końcu mu się to udało, a nowy fundusz stał się punktem zwrotnym w jego karierze. Po pomyślnym wspinaniu się po szczeblach, w 1970 roku zastąpił Morgana na stanowisku prezesa Wellington, ale później został zwolniony za „ekstremalnie nierozsądną” fuzję, którą zatwierdził. To była kiepska decyzja, którą uważa za swój największy błąd, stwierdzając: „Wspaniałą rzeczą w tym błędzie, który był wstydliwy i niewybaczalny i odzwierciedlał niedojrzałość i pewność siebie wykraczającą poza to, co usprawiedliwiały fakty, było to, że wiele się nauczyłem”.

W 1974 roku Bogle założył firmę Vanguard Company , która jest obecnie jedną z najbardziej szanowanych i odnoszących sukcesy firm w świecie inwestycji. W 1999 roku magazyn Fortune nazwał Bogle „jednym z czterech gigantów inwestycyjnych XX wieku”.

W 1976 roku, pod wpływem prac Paula Samuelsona , Bogle stworzył First Index Investment Trust (prekursor funduszu Vanguard 500 Index Fund) jako pierwszy indeksowy fundusz inwestycyjny dostępny dla ogółu społeczeństwa. Nie został on od razu dobrze przyjęty przez osoby prywatne lub branżę inwestycyjną, ale teraz jest chwalony między innymi przez legendę inwestycji Warrena Buffetta . W przemówieniu z 2005 roku Samuelson ocenił „ten wynalazek Bogle'a wraz z wynalezieniem koła, alfabetu, druku Gutenberga”.

Bogle cierpiał na problemy z sercem w latach 90., a następnie zrezygnował ze stanowiska dyrektora generalnego Vanguard w 1996 roku. Jego następcą był John J. Brennan , jego starannie wybrany następca i zastępca dowódcy, którego zatrudnił w 1982 roku. Bogle, który miał wówczas 66 lat i „uważany za wiek do przeszczepu zdrowego serca”, miał udany przeszczep serca w 1996 roku.

Jego późniejszy powrót do Vanguard z tytułem starszego prezesa doprowadził do konfliktu między Bogle i Brennan. Bogle opuścił firmę w 1999 roku i przeniósł się do Bogle Financial Markets Research Center, małego instytutu badawczego, który nie jest bezpośrednio związany z Vanguard, ale znajduje się na kampusie Vanguard.

Filozofia inwestycyjna

Innowacyjnym pomysłem Bogle'a było stworzenie pierwszego na świecie indeksowego funduszu inwestycyjnego w 1975 roku. Pomysł Bogle'a polegał na tym, że zamiast pokonywać indeks i pobierać wysokie koszty, fundusz indeksowy naśladowałby wyniki indeksu w długim okresie, osiągając w ten sposób wyższe zwroty przy niższych kosztach niż koszty związane z aktywnie zarządzanymi funduszami.

Koncepcja inwestowania w indeksy Bogle'a oferuje jasne, ale wyraźne rozróżnienie między inwestycjami a spekulacjami. Główna różnica między inwestycjami a spekulacją polega na horyzoncie czasowym i ryzyku kapitału. Inwestycje dotyczą osiągania długoterminowych zwrotów przy niższym ryzyku zniszczenia kapitału, podczas gdy spekulacje dotyczą osiągania zwrotów w krótkim okresie, z potencjalnie destrukcyjnym ryzykiem dla kapitału. Spekulant często interesuje się tylko ceną papieru wartościowego, a nie interesem będącym jego podstawą jako całością, inwestor interesuje się interesem bazowym, a nie ceną papieru wartościowego. Nawet jeśli firma ma stały przepływ gotówki, rynkowe notowania papieru wartościowego są niczym innym, jak tylko wynikiem spekulacji podnoszących ceny i obniżających ceny w oparciu o nadzieję, strach i chciwość. Bogle uważa, że ​​jest to ważna analiza, którą należy wziąć pod uwagę, ponieważ krótkoterminowe, ryzykowne inwestycje zalewają rynki finansowe.

Bogle znany był z uporczywych, w licznych wystąpieniach medialnych i na piśmie, wyższości funduszy indeksowych nad tradycyjnymi, aktywnie zarządzanymi funduszami inwestycyjnymi . Stwierdził, że szaleństwem jest próba wybierania aktywnie zarządzanych funduszy inwestycyjnych i oczekiwanie, że ich wyniki pokonają niskokosztowy fundusz indeksowy przez długi czas, po uwzględnieniu opłat pobieranych przez aktywnie zarządzane fundusze.

Bogle opowiadał się za podejściem do inwestowania, które charakteryzuje prostota i zdrowy rozsądek . Oto jego osiem podstawowych zasad dla inwestorów:

  1. Wybierz tanie fundusze
  2. Zastanów się dokładnie nad dodatkowymi kosztami porady
  3. Nie przeceniaj wyników funduszu w przeszłości
  4. Wykorzystaj wcześniejsze wyniki, aby określić spójność i ryzyko
  5. Strzeż się gwiazd (jak w gwiazdorskich zarządzających funduszami wzajemnymi)
  6. Uważaj na wielkość aktywów
  7. Nie posiadaj zbyt wielu funduszy
  8. Kup portfel funduszy – i trzymaj

Jego filozofia inwestycyjna jest podstawową zasadą tytułowego forum „Bogleheads”. Grupa ta jest obecnie wspierana przez Centrum Nauk Finansowych im. Johna C. Bogle'a i oprócz swojego forum internetowego, organizuje konferencje krajowe. Członkowie grupy współpracowali przy napisaniu trzech książek rozszerzających filozofię inwestycyjną Bogle'a.

Później w swoim życiu Bogle wyraził obawy, że rosnąca popularność pasywnego indeksowania doprowadzi do koncentracji korporacyjnej siły głosu liderów trzech największych firm inwestycyjnych (Vanguard, BlackRock i State Street), dodając: „Nie wierzę, że takie koncentracja służyłaby interesowi narodowemu”.

Życie osobiste

Bogle poślubił Eve Sherrerd 22 września 1956 roku i miał sześcioro dzieci: Barbarę, Jean, Johna Cliftona, Nancy, Sandrę i Andrew. Mieszkali w Bryn Mawr w Pensylwanii .

W wieku 31 lat Bogle doznał pierwszego z kilku zawałów serca, aw wieku 38 lat zdiagnozowano u niego rzadką arytmogenną dysplazję prawej komory serca . Otrzymał przeszczep serca w 1996 roku w wieku 66 lat.

Bogle był członkiem zarządu komisarycznego w Blair Academy . Był członkiem rady doradczej Millstein Center for Corporate Governance and Performance w Columbia Law School . Bogle otrzymał doktoraty honoris causa Uniwersytetu Princeton w 2005 roku i Uniwersytetu Villanova w 2011 roku. Bogle zasiadał w radzie powierniczej Narodowego Centrum Konstytucji w Filadelfii, muzeum poświęconego Konstytucji Stanów Zjednoczonych. Wcześniej pełnił funkcję prezesa zarządu od 1999 do 2007 roku. Został mianowany prezesem emerytowanym w styczniu 2007 roku, kiedy to przewodniczącym został mianowany były prezydent George HW Bush .

Z politycznego punktu widzenia Bogle był Republikaninem (sam nazywał się Teddy Roosevelt Republikaninem), chociaż głosował na Billa Clintona , na Baracka Obamę w 2008 i 2012 roku oraz na Hillary Clinton w 2016 roku . Popierał zasadę Volckera i bardziej restrykcyjne przepisy dotyczące funduszy rynku pieniężnego i krytycznie odnosił się do tego, co uważał za brak regulacji sektora finansowego przez rząd Stanów Zjednoczonych. Bogle powiedział, że obecny system w USA „wyszedł z równowagi” i zalecał „podatki mające zniechęcić do krótkoterminowych spekulacji, ograniczenia dźwigni finansowej, przejrzystość finansowych instrumentów pochodnych, surowsze kary za przestępstwa finansowe i ujednolicony standard powierniczy dla wszystkich zarządzających pieniędzmi". W 2017 roku Bogle stwierdził, że polityka prezydenta Donalda Trumpa była dobra dla rynku w krótkim okresie, ale niebezpieczna dla całego społeczeństwa w dłuższej perspektywie.

Bogle zmarł 16 stycznia 2019 r. w swoim domu w Bryn Mawr w Pensylwanii .

Po śmierci Bogle'a Warren Buffett wniósł swój wkład w pomoc indywidualnym inwestorom w kierowaniu się właściwą religią inwestowania. „Jack zrobił więcej dla amerykańskich inwestorów jako całości niż jakakolwiek osoba, którą znam”, powiedział Buffett w wywiadzie dla CNBC. Bogle został również wcześniej wspomniany w corocznym liście Berkshire Hathaway z 2016 r. za wkład w rozwój krajobrazu inwestycyjnego.

Filantropia

Podczas swoich lat dobrze zarabiających w Vanguard regularnie oddawał połowę swojej pensji na cele charytatywne, w tym na Blair Academy i Princeton . W 2016 roku Bogle Fellowship zostało założone na Uniwersytecie Princeton przez Johna C. Bogle Jr, syna Bogle'a. Stypendium sponsoruje 20 studentów pierwszego roku w każdej klasie.

Nagrody i wyróżnienia

  • Nazwany jednym z czterech „gigantów XX wieku” branży inwestycyjnej przez magazyn Fortune w 1999 roku.
  • Nagrodzony Woodrow Wilson Award na Uniwersytecie Princeton za „wybitne osiągnięcia w służbie narodu” (1999).
  • Nazwany jednym ze „100 najpotężniejszych i najbardziej wpływowych ludzi na świecie” przez magazyn Time w 2004 roku.
  • Nagroda za Całokształt Twórczości dla Inwestorów Instytucjonalnych (2004).
  • Wybrany do Amerykańskiego Towarzystwa Filozoficznego (2004).

Bibliografia

  • Bogle on Mutual Funds: New Perspectives for the Intelligent Investor ( McGraw-Hill , 1993), ISBN  1-55623-860-6
  • Łupkarzu, Robercie. Eksperyment awangardy: dążenie Johna Bogle'a do przekształcenia branży funduszy wzajemnych. Chicago, IL: Irwin Professional Publishing, Inc., 1997.
  • Zdrowy rozsądek w sprawie funduszy wzajemnych: nowe imperatywy dla inteligentnego inwestora ( John Wiley & Sons , 1999), ISBN  0-471-39228-6
  • John Bogle o inwestowaniu: pierwsze 50 lat (McGraw-Hill, 2000), ISBN  0-07-136438-2
  • Liczy się znaków: tworzenie i budowa The Vanguard Group (McGraw-Hill, 2002) ISBN  0-07-139115-0
  • Bitwa o duszę kapitalizmu (Yale University Press, 2005), ISBN  0-300-10990-3
  • The Little Book of Common Sense Investing: jedyny sposób na zagwarantowanie uczciwego udziału w zyskach z giełdy ( John Wiley & Sons , 2007), ISBN  978-0-470-10210-7
  • Dość: Prawdziwe miary pieniędzy, biznesu i życia ( John Wiley & Sons , 2008), ISBN  978-0-470-39851-7
  • Zdrowy rozsądek w sprawie funduszy wzajemnych: w pełni zaktualizowane wydanie 10-lecie ( John Wiley & Sons , 2009), ISBN  0-470-13813-0
  • Nie licz na to!: Refleksje na temat złudzeń inwestycyjnych, kapitalizmu, funduszy „wzajemnych”, indeksowania, przedsiębiorczości, idealizmu i bohaterów ( John Wiley & Sons , 2010) ISBN  978-0-470-64396-9
  • Brahama, Lewisa. Dom, który zbudował Jack : jak John Bogle i Vanguard na nowo odkryli branżę funduszy inwestycyjnych. McGraw-Hill, 2011.
  • Zderzenie kultur: inwestycje kontra spekulacje ( John Wiley & Sons , 2012) ISBN  978-1118122778
  • Rostad, Knut A. Człowiek z areny, założyciel Vanguard John C. Bogle i jego trwająca całe życie bitwa o najpierw służyć inwestorom . John Wiley and Sons, Inc., Hoboken, NJ 2013.
  • The Little Book of Common Sense Investing: The Only Way to Guarantee Your Fair Share of Stock Market Returns Wydanie 10 rocznicowe, zaktualizowane i poprawione ( John Wiley & Sons , 2017), ISBN  978-1-119-40450-7
  • Stay the Course: The Story of Vanguard and the Index Revolution ( John Wiley & Sons , 2018) ISBN  978-1119404309

Bibliografia

Zewnętrzne linki