Obligacja wieczysta - Perpetual bond

Obligacja wieczysta , znana również jako wieczysta lub po prostu perp , to obligacja bez terminu zapadalności . Dlatego może być traktowany jako kapitał własny , a nie dług . Emitenci płacą kupony na obligacje wieczyste w nieskończoność i nie muszą wykupywać kapitału . Przepływy pieniężne z tytułu obligacji wieczystych mają zatem charakter bezterminowy .

Obligacje wieczyste a kapitał własny

• Obligacje wieczyste, choć zbliżone do kapitału własnego, nie mają przypisanych głosów, a zatem nie dają możliwości kontroli nad emitentem.
• Ponadto obligacje wieczyste są nadal papierami wartościowymi o stałym dochodzie ; w związku z tym wypłata kuponów jest obowiązkowa, podczas gdy wypłata dywidendy od kapitału własnego jest uznaniowa.

Przykłady

• Przykładami obligacji wieczystych są konsole wyemitowane przez rządy Stanów Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii.
• Jeden z najstarszych przykładów obligacji wieczystych został wystawiony w 1648 r. przez holenderską komisję wodną Lekdijk Bovendams. Obecnie jest w posiadaniu Uniwersytetu Yale, a odsetki zostały ostatnio zapłacone przez ewentualnego następcę Lekdijk Bovendams ( Hoogheemraadschap De Stichtse Rijnlanden ) w 2015 roku.
• Większość emitowanych obecnie obligacji wieczystych to obligacje głęboko podporządkowane emitowane przez banki. Obligacje są zaliczane do kapitału Tier 1 i pomagają bankom spełnić ich wymogi kapitałowe . Większość z tych obligacji podlega wykupowi , ale data pierwszego wykupu nie jest nigdy krótsza niż pięć lat od daty emisji – jest to okres ochrony wykupu .

cennik

Obligacje wieczyste wycenia się według wzoru:

${\ Displaystyle {\ tekst {Cena}} = {\ Frac {I} {y}}}$

gdzie:

• ${\ Displaystyle I}$ to roczne odsetki kuponowe od obligacji.
• ${\displaystyle y}$ to oczekiwana rentowność dla maksymalnego dostępnego okresu.

Bibliografia

Linki zewnętrzne

• „Wieczysty dług za, ale rentowność może spaść” , LiveMint.com, 7 lipca 2007 r.