Niedostateczna kapitalizacja - Thin capitalisation
Firma mówi się, że cienko kapitalizowane , gdy poziom zadłużenia jest znacznie większa niż jej kapitału własnego , czyli jego zadłużenia lub dźwignię finansową, jest bardzo wysoka. Długu do kapitału własnego finansowania jednostka jest czasami wyrażona jako stosunek. Na przykład, wskaźnik zadłużenia od 1,5: 1 oznacza, że za każde $ 2 kapitale jednostka ma $ 3 długu.
Wysoki wskaźnik zadłużenia może stworzyć problemy dla:
- wierzyciele, który ponosi ryzyko wypłacalności spółki oraz
- Organy skarbowe, które są zaniepokojeni nadmiernych roszczeń odsetkowych.
Ryzyko kredytowe
Jeśli akcjonariusze wprowadziły tylko nominalną kwotę wpłaconego kapitału zakładowego , wówczas firma ma niższe rezerw finansowych, z którymi spotkać się ze swoich zobowiązań. Jeśli wszystkie lub większość kapitału spółki pochodzi z długu, który (w przeciwieństwie do kapitału własnego) musi być serwisowane i ostatecznie spłacone, oznacza to, że dostawcy kapitału są ostatecznie konkurować z tytułu dostaw i usług Spółki na tych samych zasobów kapitałowych.
Ogólnie rzecz biorąc, kraje najbardziej powszechne prawo nie mają tendencję do zatrudniania zasad niedostatecznej kapitalizacji w odniesieniu do podniesienia i utrzymania kapitału . Jednak liczba jurysdykcjach cywilnoprawnych zrobić.
Jednak w prawie wszystkich krajach istnieją pewne rodzaje podmiotu regulowanego, które wymagają pewnej ilości, lub pewna część, od wpłaconego kapitału zakładowego, aby mieć licencję na handel. Najczęstszymi przykładami tego są banki i firmy ubezpieczeniowe . To dlatego, że jeśli takie firmy były na niepowodzenie i przejdź do likwidacji efekt ekonomiczny takich awarii może doprowadzić do efektu domina , który może mieć katastrofalne skutki dla innych firm, a ostatecznie gospodarek narodowych.
kwestie podatkowe
Nawet tam, gdzie przepisy korporacyjne krajów w zezwolić firmom być cienko skapitalizowane, władze skarbowe w tych krajach często ograniczenie ilości, że firma może żądać jako odliczenie podatku od odsetek, szczególnie po otrzymaniu pożyczki na stawkach niekomercyjnych (np podmiotami powiązanymi ). Jednak niektóre kraje po prostu zabronić potrąceń procentowych powyżej pewnego poziomu ze wszystkich źródeł, gdy firma jest uważana za zbyt silnie nastawiona na podstawie obowiązujących przepisów podatkowych.
Niektóre organy podatkowe ograniczają stosowalności zasad kapitalizacji cienkiej do grup kapitałowych z podmiotami zagranicznymi w celu uniknięcia „wycieku podatkowe” dla innych jurysdykcjach. Stany Zjednoczone „zarobki stripping” zasady są przykładem. Hong Kong chroni dochodów podatkowych poprzez zakazanie płatników z twierdząc, ulg podatkowych dla odsetek wypłacanych na rzecz podmiotów zagranicznych, eliminując tym samym możliwość korzystania z cienkiej kapitalizacji przesunięcie dochodów do jurysdykcji niższych podatków.
Przepisy o niedostatecznej kapitalizacji określić, jaka część zapłaconych odsetek od długu korporacyjnego podlega odliczeniu dla celów podatkowych. Takie zasady są interesujące dla firm private-equity , które wykorzystują znaczne ilości długu na sfinansowanie lewarowanych wykupów , a także w kontekście strategicznych przejęć, w którym nabywca zamierza naciskać na wyższe zadłużenie krajów opodatkowane znaczącego dochodu brutto.