Rynek papierów wartościowych - Securities market
Rynek papierów wartościowych jest elementem szerszego rynku finansowego, na którym papiery wartościowe można kupować i sprzedawać między podmiotami gospodarki , na podstawie popytu i podaży. Rynki bezpieczeństwa obejmuje rynki akcji , rynki obligacji i rynki instrumentów pochodnych , gdzie ceny mogą być ustalane i uczestnicy zarówno profesjonalny i non Professional może spotkać.
Rynki papierów wartościowych można podzielić na dwa poziomy: rynki pierwotne, na których emitowane są nowe papiery wartościowe, oraz rynki wtórne, na których można kupować i sprzedawać istniejące papiery wartościowe. Rynki wtórne można dalej podzielić na zorganizowane giełdy , takie jak giełdy i pozagiełdowe , na których poszczególne strony spotykają się i bezpośrednio kupują lub sprzedają papiery wartościowe. Dla posiadaczy papierów wartościowych wiedza, że istnieje rynek wtórny, na którym ich papiery wartościowe mogą być sprzedawane i zamieniane na gotówkę, zwiększa skłonność ludzi do posiadania akcji i obligacji, a tym samym zwiększa zdolność firm do emitowania papierów wartościowych.
Na rynku papierów wartościowych działa wielu profesjonalnych uczestników, do których należą; domy maklerskie , maklerzy-dealerzy , animatorzy rynku , zarządzający inwestycjami , spekulanci, a także ci zapewniający infrastrukturę, np. izby rozliczeniowe i depozyty papierów wartościowych .
Rynek papierów wartościowych jest wykorzystywany w gospodarce do przyciągania nowego kapitału, przenoszenia aktywów rzeczywistych w aktywa finansowe, ustalania cen, które zrównoważy popyt i podaż oraz zapewni środki do inwestowania zarówno krótko-, jak i długoterminowego.
Warunki
Rynek papierów wartościowych to system wzajemnych powiązań między wszystkimi uczestnikami (profesjonalnymi i nieprofesjonalnymi), który zapewnia efektywne warunki:
- pozyskanie nowego kapitału poprzez emisję nowego papieru wartościowego (sekurytyzacja długu)
- przeniesienie aktywów rzeczywistych w aktywa finansowe
- inwestować pieniądze na krótkie lub długie okresy w celu uzyskania rentowności
- funkcja komercyjna (czerpanie zysków z działalności na tym rynku)
- ustalanie ceny (równoważenie popytu i podaży, ciągły proces zmian cen gwarantuje ustalenie prawidłowej ceny każdego papieru wartościowego, aby rynek korygował błędnie wycenione papiery wartościowe)
- funkcja informacyjna (rynek dostarcza wszystkim uczestnikom informacji rynkowych o uczestnikach i instrumentach będących przedmiotem obrotu)
- funkcja regulacyjna (rynek papierów wartościowych tworzy reguły obrotu, regulacja rywalizacji, ustalanie priorytetów)
- Przeniesienie własności (rynki papierów wartościowych przenoszą istniejące akcje i obligacje od właścicieli, którzy nie chcą już utrzymywać swoich inwestycji, na kupujących, którzy chcą zwiększyć te konkretne inwestycje
- Ubezpieczenie (zabezpieczenie) operacji na rynku papierów wartościowych (opcje, kontrakty terminowe itp.)
Poziomy rynku papierów wartościowych
Rynek pierwotny
Rynek pierwotny to ta część rynków kapitałowych, która zajmuje się emisją nowych papierów wartościowych. Firmy, rządy lub instytucje sektora publicznego mogą uzyskać finansowanie poprzez sprzedaż nowej emisji akcji lub obligacji. Odbywa się to zazwyczaj za pośrednictwem konsorcjum dealerów papierów wartościowych. Proces sprzedaży nowych emisji inwestorom nazywa się underwritingiem. W przypadku nowej emisji akcji sprzedaż ta jest ofertą publiczną . Dealerzy otrzymują prowizję, która jest wbudowana w cenę oferty papierów wartościowych, chociaż można ją znaleźć w prospekcie. Rynki pierwotne tworzą długoterminowe instrumenty, za pośrednictwem których podmioty korporacyjne pożyczają na rynku kapitałowym ...
Cechy rynków pierwotnych to:
- To jest rynek dla nowego długoterminowego kapitału własnego. Rynek pierwotny to rynek, na którym papiery wartościowe są sprzedawane po raz pierwszy. Dlatego nazywany jest również rynkiem nowej emisji (NIM).
- W przypadku emisji pierwotnej papiery wartościowe są emitowane przez spółkę bezpośrednio inwestorom.
- Spółka otrzymuje pieniądze i wydaje inwestorom nowe certyfikaty bezpieczeństwa.
- Zagadnienia pierwotne są wykorzystywane przez firmy w celu rozpoczęcia nowej działalności lub rozszerzenia lub unowocześnienia istniejącej działalności.
- Rynek pierwotny pełni kluczową funkcję ułatwiania akumulacji w gospodarce.
- Rynek nowych emisji nie obejmuje niektórych innych źródeł nowego długoterminowego finansowania zewnętrznego, takich jak pożyczki od instytucji finansowych. Kredytobiorcy na rynku nowej emisji mogą pozyskiwać kapitał na zamianę kapitału prywatnego na kapitał publiczny; nazywane jest to „upublicznieniem”.
Rynek wtórny
Rynek wtórny , znany również jako rynek wtórny, to rynek finansowy, na którym kupowane i sprzedawane są wcześniej wyemitowane papiery wartościowe i instrumenty finansowe, takie jak akcje, obligacje, opcje i kontrakty terminowe. Termin „rynek wtórny” jest również używany w odniesieniu do rynku wszelkich używanych towarów lub aktywów, lub alternatywnego zastosowania istniejącego produktu lub składnika aktywów, gdzie baza klientów jest drugim rynkiem (na przykład kukurydza była tradycyjnie używana głównie do produkcja żywności i surowców, ale rozwinął się „drugi” lub „trzeci” rynek do wykorzystania w produkcji etanolu). Giełda i rynki pozagiełdowe.
W przypadku pierwotnych emisji papierów wartościowych lub instrumentów finansowych lub na rynku pierwotnym inwestorzy kupują te papiery wartościowe bezpośrednio od emitentów, takich jak korporacje emitujące akcje w ramach pierwszej oferty publicznej lub oferty prywatnej, lub bezpośrednio od rządu federalnego w przypadku obligacji skarbowych. Po pierwszej emisji inwestorzy mogą kupować od innych inwestorów na rynku wtórnym.
Rynek wtórny dla różnych aktywów może być różny, od pożyczek po akcje, od rozdrobnionych do scentralizowanych, od niepłynnych do bardzo płynnych. Największe giełdy są najbardziej widocznym przykładem płynnych rynków wtórnych - w tym przypadku akcji spółek giełdowych. Giełdy, takie jak giełda nowojorska, Nasdaq i amerykańska giełda papierów wartościowych, zapewniają scentralizowany, płynny rynek wtórny dla inwestorów posiadających akcje, które handlują na tych giełdach. Większość obligacji i produktów strukturyzowanych jest sprzedawanych „bez recepty” lub dzwoniąc do biura obligacji swojego brokera-dealera. Pożyczkami czasami handluje się online za pomocą giełdy pożyczek.
Istnieje prywatny rynek wtórny dla akcji, które nie przeszły jeszcze procesu IPO. Rynek ten jest również nazywany „rynkiem wtórnym”, ponieważ jest rynkiem wtórnym, chociaż akcje są przedmiotem obrotu prywatnego, zazwyczaj za pośrednictwem zarejestrowanych maklerów-dealerów lub bezpośrednio między kontrahentami.
Na rynku pozagiełdowym
Over-the-counter (OTC) lub off-obrotu giełdowego jest bezpośrednio handlować instrumenty finansowe, takie jak akcje, obligacje, towary lub pochodnych pomiędzy dwiema stronami. Kontrastuje to z obrotem giełdowym, który odbywa się za pośrednictwem obiektów zbudowanych w celu handlu (tj. Giełd), takich jak giełdy kontraktów terminowych lub giełdy papierów wartościowych. W Stanach Zjednoczonych pozagiełdowy obrót akcjami jest prowadzony przez animatorów rynku, którzy prowadzą rynki papierów wartościowych OTCBB i Pink Sheets, korzystając z usług kwotowania między dealerami, takich jak Pink Quote (obsługiwane przez Pink OTC Markets) i OTC Bulletin Board ( OTCBB ). Akcje OTC zwykle nie są notowane ani nie są przedmiotem obrotu na żadnej giełdzie, chociaż akcje notowane na giełdzie mogą być przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym na trzecim rynku. Chociaż akcje notowane na OTCBB muszą spełniać wymogi sprawozdawcze Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych (SEC), inne akcje OTC, takie jak akcje sklasyfikowane jako papiery Pink Sheet, nie podlegają obowiązkowi sprawozdawczości, podczas gdy akcje zaklasyfikowane jako OTCQX spełniają alternatywne wymogi ujawnienia wytyczne poprzez Pink OTC Markets. Kontrakt pozagiełdowy to umowa dwustronna, w której dwie strony uzgadniają sposób rozliczenia danej transakcji lub umowy w przyszłości. Zwykle jest przekazywana bezpośrednio z banku inwestycyjnego do jego klientów. Typowymi przykładami takich kontraktów są forwardy i swapy. Odbywa się to głównie za pośrednictwem komputera lub telefonu. W przypadku instrumentów pochodnych umowy te są zwykle regulowane umową międzynarodowego stowarzyszenia swapów i instrumentów pochodnych .
Ten segment rynku OTC jest czasami nazywany „czwartym rynkiem”.
NYMEX stworzyła mechanizm rozliczania dla łupków powszechnie w obrocie instrumentami pochodnymi energii OTC, który pozwala kontrahentom wielu dwustronnych transakcji OTC wzajemnie uzgodnić przeniesienie handlu na ClearPort, wyczyszczenie domu Exchange, eliminując kredytowej i wyników ryzyko początkowej transakcji OTC odpowiedniki ..
Główne instrumenty finansowe
Weksel, Weksel, Czek - zabezpieczenie zawiera wymóg dokonania pełnej zapłaty na okaziciela czeku, Świadectwo depozytowe, Konosament (konosament to „dokument potwierdzający przyjęcie towaru do wysyłki, wystawiony przez osobę zaangażowaną działalność w zakresie transportu lub spedycji towarów. ”), Stock.
Weksel własny
Weksel , nazywana nutą płatnej w księgowości, lub powszechnie jako po prostu „uwaga”, to kontrakt, w którym jedna ze stron (producent lub emitent) sprawia, że bezwarunkowe przyrzeczenie na piśmie do zapłaty sumy pieniędzy do drugiego ( odbiorca), w ustalonym lub możliwym do ustalenia czasie w przyszłości lub na żądanie odbiorcy, na określonych warunkach. Różnią się od IOU tym, że zawierają konkretną obietnicę spłaty, a nie po prostu potwierdzają istnienie długu.
Świadectwo depozytowe
Świadectwo depozytowe lub CD jest depozyt czas , produkt finansowy powszechnie oferowane konsumentom przez banki, kasy oszczędnościowe i SKOK. Płyty CD są podobne do kont oszczędnościowych, ponieważ są ubezpieczone, a zatem praktycznie wolne od ryzyka; są „pieniędzmi w banku” (płyty CD są ubezpieczone przez FDIC dla banków lub przez NCUA dla spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych). Różnią się one od kont oszczędnościowych tym, że CD ma określony, ustalony okres (często trzy miesiące, sześć miesięcy lub od jednego do pięciu lat) i zwykle ma stałą stopę procentową. Przewiduje się, że płyta CD będzie utrzymywana do terminu zapadalności, po którym pieniądze mogą zostać wypłacone wraz z narosłymi odsetkami.
Więź
Obligacja - wyemitowany papier wartościowy uprawniający do otrzymania od emitenta obligacji w terminie w nim wskazanym,
- jego wartość nominalna
- oraz odsetki w niej ustalone od tej wartości lub innego ekwiwalentu majątku.
Z obligacji mogą przysługiwać inne prawa majątkowe jej posiadacza, o ile nie jest to sprzeczne z przepisami prawa.
Akcje zwykłe reprezentują własność przedsiębiorstwa i roszczenie (dywidendy) do części zysków. Inwestorzy otrzymują jeden głos na akcję, aby wybrać członków zarządu, którzy nadzorują najważniejsze decyzje podejmowane przez kierownictwo. W perspektywie długoterminowej akcje zwykłe, dzięki wzrostowi kapitału, przynoszą wyższe zyski niż prawie każda inna inwestycja. Ten wyższy zwrot wiąże się z kosztami, ponieważ akcje zwykłe wiążą się z największym ryzykiem. Jeśli firma zbankrutuje i zostanie zlikwidowana, wspólnicy nie otrzymają pieniędzy, dopóki wierzyciele i akcjonariusze uprzywilejowani nie zostaną spłaceni.
Udział uprzywilejowany reprezentuje pewien stopień własności w firmie, ale zwykle nie daje takich samych praw głosu. (Może się to różnić w zależności od firmy). W przypadku akcji uprzywilejowanych inwestorzy mają zwykle gwarancję stałej dywidendy na zawsze. Różni się to od akcji zwykłych, które mają zmienne dywidendy, które nigdy nie są gwarantowane. Kolejną zaletą jest to, że w przypadku likwidacji akcjonariusze uprzywilejowani są spłacani przed wspólnikiem (ale nadal po wierzycielach). Akcje uprzywilejowane mogą być również wywoływalne, co oznacza, że firma ma możliwość odkupienia akcji od akcjonariuszy w dowolnym momencie z dowolnego powodu (zwykle za premię). Niektórzy uważają, że akcje uprzywilejowane bardziej przypominają dług niż kapitał własny.
Profesjonalni uczestnicy
Profesjonalni uczestnicy rynków papierów wartościowych - osoby prawne, w tym organizacje kredytowe, a także obywatele zarejestrowani jako przedsiębiorcy prowadzący następujące rodzaje działalności:
- Za pośrednictwo uważa się wykonywanie czynności cywilnoprawnych na papierach wartościowych w charakterze agenta lub komisarza działającego na podstawie umowy agencyjnej lub komisowej, a także na podstawie pełnomocnictwa (pełnomocnictwa) do dokonywania tych czynności w przypadku braku wskazania pełnomocnictwa agenta lub komisarza w umowie.
- Za działalność dealerską uważa się dokonywanie transakcji kupna i sprzedaży papierów wartościowych we własnym imieniu i na własny rachunek poprzez publiczne ogłaszanie cen zakupu i / lub sprzedaży określonych papierów wartościowych, z obowiązkiem zakupu i / lub sprzedaż tych papierów wartościowych po cenach ogłaszanych przez osobę prowadzącą taką działalność.
- Za działalność w zakresie zarządzania papierami wartościowymi uważa się wykonywanie przez osobę prawną lub indywidualną osobę gospodarczą, we własnym imieniu, za wynagrodzeniem, w oznaczonym okresie, zarządzania powierniczego powierzonych w jego posiadaniu i należących do innej osoby, interesy tej osoby lub osób trzecich wskazanych przez tę osobę:
- papiery wartościowe;
- środki pieniężne przeznaczone na inwestycje w papiery wartościowe;
- środki pieniężne i papiery wartościowe otrzymane w procesie zarządzania papierami wartościowymi.
- Za działalność rozliczeniową uznaje się działalność w zakresie ustalania wzajemnych zobowiązań (zbieranie, zestawianie i korygowanie informacji o transakcjach papierów wartościowych oraz
sporządzanie na nich dokumentów księgowych) oraz kompensowanie tych zobowiązań w dostawach papierów wartościowych
- Za działalność depozytariusza uważa się świadczenie usług w zakresie przechowywania świadectw papierów wartościowych i / lub rejestrowanie i przenoszenie praw z papierów wartościowych
- Za działalność polegającą na prowadzeniu rejestru właścicieli papierów wartościowych uważa się gromadzenie, utrwalanie, przetwarzanie, przechowywanie i udostępnianie danych stanowiących system prowadzenia rejestru właścicieli papierów wartościowych
- Za działalność w zakresie organizacji obrotu na rynku papierów wartościowych uznaje się świadczenie usług bezpośrednio sprzyjających zawieraniu transakcji cywilnoprawnych papierami wartościowymi pomiędzy uczestnikami rynku papierów wartościowych .