Segregowana spółka portfelowa - Segregated portfolio company

Segregowane spółki portfelowej (lub SPC ), czasami określane jako spółki komórek chronionym , to firma , która oddziela aktywa i pasywa różnych klas (lub czasami serii) akcji od siebie nawzajem i od ogólnych aktywów SPC.

Segregowane aktywa portfela obejmują aktywa stanowiące kapitał zakładowy, zyski zatrzymane, rezerwy kapitałowe, nadwyżki wartości akcji i wszystkie inne aktywa przypisane do wydzielonego portfela lub w nim utrzymywane.

Rozdzielenie odpowiedzialności

Jedynie aktywa z każdego wydzielonego portfela są dostępne w celu zaspokojenia zobowiązań wobec wierzycieli w odniesieniu do tego wydzielonego portfela; jeżeli istnieją zobowiązania wynikające ze sprawy, którą można przypisać do określonego wyodrębnionego portfela, wierzyciel może skorzystać tylko z aktywów, które można przypisać do tego wydzielonego portfela.

Zgodnie z prawem niektórych jurysdykcji, w przypadku gdy aktywa wydzielonego portfela nie są wystarczające do wypełnienia zobowiązań tego portfela, wierzyciel może skorzystać z aktywów ogólnych SPC, ale nie z tych aktywów, które należą do innego wydzielonego portfela. SPC jest technicznie pojedynczym podmiotem prawnym, a wydzielone portfele w ramach SPC nie będą oddzielnymi podmiotami prawnymi, które są odrębne od SPC, chociaż do celów upadłości są traktowane jako takie.

W niektórych jurysdykcjach oddzielenie odpowiedzialności odbywa się za pomocą różnych mechanizmów ustawowych. Na przykład Barbados umożliwia tworzenie zarówno „oddzielnych firm komórkowych”, jak i „firm z oddzielną strukturą kont”. Te pierwsze to SPC pod inną nazwą. Ten ostatni rozdziela pasywa, umożliwiając firmie alokację aktywów i związanych z nimi zobowiązań na dowolną liczbę oddzielnych rachunków. W Nevis podobne przepisy rozporządzenia w sprawie ubezpieczeń z 2004 r. Pozwalają ubezpieczycielom na ustalenie „funduszy ustawowych”, do których mogą przypisać ryzyko każdego ubezpieczonego, który zgodzi się na taką alokację. Aktywa funduszu statutowego są dostępne wyłącznie w celu pokrycia zobowiązań związanych z działalnością przypisaną do tego funduszu.

Tworzenie

SPC powstały w Guernsey i Delaware , ale podążyło za nimi szereg innych jurysdykcji i można je teraz utworzyć na Bermudach , Brytyjskich Wyspach Dziewiczych , Kajmanach , Anguilli , Irlandii (Republika), Mauritiusie , Jersey , Wyspie Man , Malta , Bahrajn , Gibraltar i Samoa.

Stosowanie

SPC mają kilka potencjalnych funkcji. Są one najczęściej wykorzystywane przy tworzeniu programów zbiorowego inwestowania jako fundusze parasolowe i do tworzenia wewnętrznych zakładów ubezpieczeń (zazwyczaj jest to odmiana „rent-a-captive”). Czasami są one również wykorzystywane jako instrumenty utrzymujące aktywa (charakterystyczne dla każdego portfela są pojedyncze statki lub samoloty ), a także mogą być potencjalnie wykorzystywane w emisjach dłużnych na rynkach kapitałowych .

Jednak pomimo rosnącej popularności, SPC nadal pozostają czymś w rodzaju produktu niszowego. Ze względu na stosunkową łatwość formowania wielu spółek offshore w większości jurysdykcji, gdzie są dostępne do wprowadzania SPC, a ponieważ nie ma pewności, w jaki sposób pojęcie podziałem portfeli (a więc nie wtórne zanieczyszczenia krzyżowego zobowiązań) byłaby traktowana w lądowej upadłości lub przez agencje ratingowe wielu promotorów nadal wybiera utworzenie wielu spółek w ramach jednej spółki holdingowej .

Afryka Południowa

W przeciwieństwie do większości rozwiniętych rynków finansowych, nie ma struktury prawnej podobnej do wyodrębnionych spółek portfelowych w RPA. Raczej te firmy, znane lokalnie jako spółki typu captive cell, są spółkami z różnymi klasami udziałów, z których każda jest emitowana innemu właścicielowi komórki. Rozdzielenie aktywów i pasywów, zwane wyodrębnieniem, odbywa się na podstawie porozumień umownych, a biorąc pod uwagę brak struktury ustawowej, istnieje teoretyczne ryzyko, że wierzyciele mogą dochodzić należności od komórek innych niż te, które są ich dłużnikami zgodnie z układem uzgodnionym . Jednak taki precedens nie został jeszcze ustanowiony.

W Afryce Południowej jest siedmiu ubezpieczycieli długoterminowych i jedenastu ubezpieczycieli krótkoterminowych zarejestrowanych w celu prowadzenia działalności w zakresie ubezpieczeń na użytek własny komórek, którzy zarządzają ponad 130 krótkoterminowymi i 50 długoterminowymi umowami ubezpieczenia na użytek własny komórek.

Zobacz też

Bibliografia

Dalsza lektura